财务管理第六章63.pptxVIP

6.3 投资项目评价的基本方法及其应用;（一）净现值法（用NPV表示） 所谓净现值，是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。按照这种方法，所有未来现金流入和流出都要按预定贴现率折算为它们的现值，然后再计算它们的差额。如净现值为正数，即贴现后现金流入大于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率。如净现值为零，即贴现后现金流入等于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率相当于预定的贴现率。如净现值为负数，即贴现后现金流入小于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率小于预定的贴现率。;计算净现值的公式： 式中： ——经营期限 ——经营期第t年的现金净流量 ——建设期限 —— 建设期第t年的原始投资额  i ——预定的贴现率 或者NPV= (原始投资额是在初始投 资时一次性投入); 净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。 决策规则：在采纳与否的决策中，若净现值大于或等于零，方案可取 ；反之，则方案不