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PAGE PAGE # 华谊兄弟IPO案例分析 目录 TOC \o 1-5 \h \z 华谊兄弟IPO案例分析 2 \o Current Document 一、 公司基本情况 2 \o Current Document 二、 案例主角一.“华谊兄弟的前生后世” 4 \o Current Document 三、 “华谊兄弟”上市的经济理由 6 \o Current Document 四、 “华谊兄弟”财务重组的经济分析 9 \o Current Document 五、 “华谊兄弟”引进战略投资者的经济分析 18 \o Current Document 六、 “华谊兄弟”如何选择主承销 20 \o Current Document 七、 “华谊兄弟”上市地点的选择 22 \o Current Document 八、 “华谊兄弟”定价中的博弈 24 \o Current Document 九、 何谓成功上市：“华谊兄弟”案例的追问 26 \o Current Document 十、“华谊兄弟”成功上市的经济意义 30 一、公司基本情况 华谊兄弟传媒股份有限公司（简称华谊兄弟，证券代码300027）是 一家主要从事电影、电视剧的制作、发行及衍生业务和艺人经纪服务 及相关服务业务的传媒股份公司。公司的创立人和法定代表人同为王 忠军，注册地址为浙江省东阳市横店影视产业实验区C1-001,办公 地址为北京市朝阳区朝阳门外大街18号丰联广场A座908室，公司 所聘任的会计师事务所为中瑞岳华会计师事务所有限公司，律师事务 所为上海市瑛明律师事务所。 1996年4月22日，刚从美国回来的王忠军创立了北京标实企划制作 有限公司，之后该公司更名为北京标实企划广告有限公司，主要从事 企业形象策划、标牌制作、举办展览展销等业务。之后，该公司再次 更名为北京华谊投资有限公司（简称“华谊投资” ）ol998年7月10 日，北京华谊兄弟广告有限公司（简称“华谊广告”）成立，注册资 本200万元o 2000年8月，华谊广告与太合控股有限责任公司（简 称“太合公司”）共同设立了北京华谊兄弟太合影视投资有限公司 （简称“华谊太合”），注册资本2600万元。华谊太合在成立之后 的2001年1月12日，即与有“内地第一经纪人”之称的王京花共同 设立了北京华谊兄弟太合文化经纪有限公司（简称“文化经纪”）, 主要从事艺人经纪及相关服务业务° 2003年5月，西安电影制片厂 进行股份制改造，华谊太合收购了西影股份发行公司40%的股权，更 名为陕西西影华谊电影发行有限公司（简称“西影华谊”），主要从 事影视作品的发行。之后华谊太合继续增持，持股量上升至54%,完 成了对西影华谊的绝对控股。2004年10月11日，华谊国际控股（BVI） 在英属维尔京群岛注册成立，授权股本为5万美元。2004年底前后, 华谊兄弟收购了太合公司手中的股权，华谊太合变更为华谊投资持有 20%、华谊广告持有80%的股权结构，由于太合的退岀，华谊太合更 名为北京华谊兄弟影业投资有限公司（简称“华谊影业”）o 2004 年11月19日，华谊投资与王忠军的夫人刘晓梅共同投资设立浙江华 谊兄弟影视文化有限公司（简称浙江华谊）。2006年8月14 H.浙 江华谊正式更名为“华谊兄弟传媒有限公司”（简称华谊有限）° 2008年1月21日，华谊有限整体变更为华谊兄弟传媒股份有限公司, 并于2009年10月30日在深交所国内首个创业板上市。 二、案例主角一-“华谊兄弟的前生后世” 2. 1华谊兄弟的前生 华谊兄弟的前身是华谊兄弟广告公司，由王中军、王中磊在1994年 创立，1998年由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是 每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全而投入传媒产业，投资 及运营电影、电视剧、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了 不错的成绩，并在2005年成立华谊兄弟传媒集团；2004年11月19 日，浙江华谊兄弟影视文化有限公司成立，注册资本500万元。2006 年6月28日，浙江华谊的注册资本由500万元增至5000万元，实收 资本1500万元。2006年8月14日，公司名称由“浙江华谊兄弟影 视文化有限公司”変更为“华谊兄弟传媒有限公司”。2008年1月21 日在浙江工商局正式办理了工商登记变更手续0,变更设立时的注册 资本为10008万元.2008年1月21日，华谊有限公司依法整理变更 为华谊传媒： 上市前主要主营业务收入 单位：万元 2008 2007 2006 电影 22, 975. 93 10, 606. 50 6,159. 39 电视剧 10, 758. 93 8, 277. 39 2,407. 58 艺人经纪及服务 7, 00