第13章开放经济中的政策调整(西经).pptxVIP

教学目的： 了解国际收入与汇率；国际收支均衡曲线。要求学生掌握内部均衡与外部均衡及蒙代尔—弗莱明模型 。;13.1 国际收支与汇率 ; 经常项目包括：（1）商品（包括货物和劳务）的进出口；（2）投资收益；（3）国际转移支付。 资本和金融项目（简称资本项目）反映了一国的资本流入与流出。 储备资产是一国中央银行持有的黄金和外汇储备等。; 一个简化的国际收支平衡表;2003-2007年末中国外汇储备;二、汇率 （一）汇率的定义及标价 汇率就是不同货币之间的交换比率，或者说是用一种货币来表示另外一种货币的价格。 汇率的标价方法主要有两种： （1）直接标价法：以一定单位的外币为标准，标出可兑换若干单位的本币。 （2）间接标价法：以一定单位的本币为标准，标出可兑换若干单位的外币。 ;（二）汇率的决定 升值：一定数量的本币能兑换比过去更多的外币。 贬值：一定数量的本币能兑换比过去更少的外币。 国际收支顺差：一国经常项目及资本项目的贷方大于借方，或流入的外币值大于流出的外币值。 国际收支逆差：一国经常项目及资本项目的贷方小于借方，或流入的外币值小于流出的外币值。 国际收支逆差可能会导致外币升值，本币贬值。反之，国际收支顺差则可能会导致本币升值，外币贬值。 ;（三）汇率变动的影响 1、对经常项目的影响。 汇率提高、本币升值会使出口减少，进口增加，恶化经常项目账户。反之，汇率降低、本币贬值会使出口增加，进口减少，改善经常项目账户。 2、对资本项目的影响。 本币升值会使资本流出增加，资本流入减少，恶化资本项目账户。反之，本币贬值则会使资本流出减少，资本流入增加，改善资本项目账户。 ;（三）汇率制度 1、固定汇率制。 指一国货币同他国货币的兑换率基本固定，其波动仅限制在一定幅度内的汇率制度。 2、浮动汇率制。 指一国货币同他国货币的兑换率听任外汇市场的供求力量自发地决定的汇率制度。浮动汇率制又可分为自由浮动与管理浮动。;人民币汇率制度;一、净出口的决定与资本流动 国民收入(Y); 以K代表资本项目下的资本净流出额，则：K=流向外 国的本国资本额入本国的外国资本额。理论上可以假定在 国外利率既定条件下，K为本国利率（r）的函数。 资本净流出为一国利率水平的减函数，即： r 资本流出 和资本流入 K（流出 流入 ） ;二、汇率的自动调节 （一）固定汇率制度下的调节 （二）浮动汇率制度下的调节 （三）汇率调节的局限性 三、政策的主动调节; 实现内外经济均衡的政策组合 经济状况 财政政策 货币政策 衰退与逆差 扩张性 紧缩性 衰退与顺差 扩张性 扩张性 通胀与逆差 紧缩性 紧缩性 通胀与顺差 紧缩性 扩张性;13.2 蒙代尔—弗莱明模型 ;四、政策调节的效果 不同汇率制度下，财政政策与货币政策的效应如下面两个表所示。 固定汇率制度下的政策效应 ;浮动汇率制度下的政策效应 ; 美国麻省理工学院教授克鲁格曼明确地提出开放经济体不可能同时追求“独立的货币政策” 、“固定汇率”和“资本自由流动”这三个目标，至多只能同; 对于三元悖论，还可以在理论逻辑上这样来理解：假如某国价 格水平上升较快，为防止或克服通胀，中央银行需要实行从紧的货 币政策，提高利率。但利率一旦提高，在资本自由流动的条件下， 就会吸引国际资本流入。大量流入的资本需要兑换该国的货币，这 个国家的货币就将升值或大幅升值，也就是固定汇率制要面临严峻 考验或汇率无法稳定。如果要维持固定汇率制或追求汇率稳定，那 么在国内的通胀威胁前，就不能提高利率，也就是这时没有了独立 的货币政策。如果既要独立的货币政策，又要固定汇率制或汇率稳 定，那么就不能让资本自由流动，因为在资本不能自由流动的条件 下，独立的货币政策（表现为应对经济形势的利率的自由变化）才 不会对汇率稳定构成威胁。类似地，在通货紧缩和经济衰退的假定 条件下，可得到同样的结论。;