企业财务分析决策法.pptx

第三章 财务分析决策法盈利亏损的分析决策法资金时间价值及现金流量分析决策法投资分析与决策决策成本的计算价格的制定与资本价值的估算案例分析盈利亏损的分析决策法盈利亏损的分析决策盈亏平均点=N=FC-固定成本，UC-系统产品的可变成本UP-系统产品的售价，N-生产量收入利润成本和收入总成本亏损固定成本亏损经营获利经营产量盈亏平衡点FCUP-UC盈利亏损的分析决策法规模经济和规模不经济平均单位成本经济规模非经济规模最优规模产量盈利亏损的分析决策法案例一：电价 现在还没有办法储存大量电能，因此电力公司必须改变输出电量以适应客户的需求。这就意味着，在用电量小时要关闭一些发电机组，而当用电量变大时再打开。但关闭发电机组不能是简单地停下机器，而是让发电机慢速转动并松开传动装置。晚上用电少的时候，发出的电量比实际需要的多，与其浪费这些能量，公司索性鼓励用户在非高峰期用电。 1995年，一个地方供电部门向客户提供两种可选的价格。普通的费率为每季度固定收费18.20英镑外加单位电价为0.142英镑的电费。另一种特别经济的费率为每季度固定收费为22.70英镑，而单位电价分为两部分：白天为0.162英镑，夜间为0.082英镑。 如果一个消费者在一个季度内白天用电D个单位，晚上用电N个单位，则费用为： 普通型收费：18.20+0.142×(D+N) 经济型收费：22.70+0.162×D+0.082×N盈利亏损的分析决策法 当夜间用电量大大高于白天用电量时选用经济费率更便宜： 22.7+0.162×D+0.082×N18.2+0.142 ×(D+N) 4.5 0.06 ×N-0.02D D 3 ×N-225 在这里，当白天用电量小于夜间用电量的三倍减225时，就可选择经济型费率。下图体现了这些价格。在直线下方的任何一点，选择经济型费率更便宜，在直线上方任何一点都是标准型费率更便宜，而在直线上，两种费率都一样。（供电的盈亏平衡分析见下图）500400300200100白天使用的电量（D）标准型D=3*N-225经济型夜间使用的电量（N）100 200 300 400资金时间价值及现金流量分析决策法 复利率：AF=AP(1+I)N，AF=AP?eI×N(连续贴现) 贴现：AP=AF× (1+I)-N 净现值=收入贴现总和-成本贴现总和 内部报酬率=净现值为零时的贴现率（越大越好）案例二： 帕鲁斯克公司需要比较三个项目，其原始投资和收益如下（单位：千英镑） 每年净收益 1 2 3 4 5 A 1000 500 400 300 200 100 B 1000 200 200 300 400 400 C 500 50 200 200 100 50 公司的资金只够实施一个项目，如果贴现率为10%，那么公司应怎样做出选择？项目 原始投资资金时间价值及现金流量分析决策法净现值表资金时间价值及现金流量分析决策法净现值表资金时间价值及现金流量分析决策法案例： 一项投资的净资金流量如下所示，其内部报酬率为多少？ 年 份 0 1 2 3 4 5 6 7 8净资金流量 -1,200 -2,000 -200 800 1,800 2,100 1,500 800 450资金时间价值及现金流量分析决策法内部报酬率表：资金时间价值及现金流量分析决策法内部报酬率表：资金时间价值及现金流量分析决策法案例三： GEC Alsthom /GEC Alsthom GEC Alsthom是英法合资的发电站设备供应商。1993年得到了PowerGen1440兆瓦发电设备的订单，新电站在威尔士北部的Connah’s Quay。这个项目应在1995年完成。通常在大型建设项目中买方应预先支付10%-20%的资金，在建设中再支付一部分，在完成时结清账款。而在本案例中， PowerGen 以优惠7%作为条件预先支付了共4.5亿英镑的总费用。这个协定使PowerGen得到了价格折扣的优惠，并且得到了避税的好处，本年度PowerGen的税前利润是4.7英镑。而GEC Alsthom则得到在项目一开始就掌握全部现金的好处。现金流量分析决策应用（一）案例四：设备更新 汉米尔顿兄弟公司每年二月初都要检查其生产设备的性能以确定在该财政年度结束时是否需要进行设备更新。更新一台设备的成本是100,00