四方光电-市场前景及投资研究报告-国内气体传感器龙头，行业景气.pdf

2021 年 08 月 06 日 证券研究报告 资源与环境研究中心 四方光电 (688665.SH) 买入 （首次评级 ） 公司深度研究 市场价格（人民币）： 124.99 元 国内气体传感器龙头，行业景气带动业绩高增 目标价格（人民币）：172.89-172.89 元 市场数据(人民币) 总股本(亿股) 0.70 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(亿股) 0.14 项目 2019 2020 2021E 2022E 2023E 总市值(亿元) 87.49 营业收入(百万元) 233 308 564 846 1,159 年内股价最高最低(元) 140.27/47.79 营业收入增长率 98.45% 32.00% 83.11% 50.02% 37.06% 沪深300 指数 4949 归母净利润(百万元) 65 84 172 256 347 上证指数 3467 归母净利润增长率 487.89% 30.06% 103.51% 48.81% 35.52% 摊薄每股收益(元) 1.237 1.609 2.456 3.655 4.953 人民币(元) 成交金额(百万元) 每股经营性现金流净额 0.82 1.27 1.69 2.48 4.14 700 ROE( 归属母公司)(摊薄) 41.53% 38.11% 20.53% 25.70% 29.00% 125.95 600 P/E N/A N/A 44.40 29.83 22.01 110.28 500 P/B N/A N/A 9.12 7.67 6.38 400 94.61 来源：公司年报、国金证券研究所 300 78.94 200 63.27 100 投资逻辑 47.6 0 9 9  以气体传感器为核心产品的细分领域龙头，业绩高增长：公司是国内气体智 0 0 2 5 0 0 1 1 能传感器和高端气体分析仪器龙头企业。2019 年以来受益于汽车尾气检测、 2 2 空气品质需求提升，呼吸机需求放量等因素，公司业绩实现连续多期快速增 成交金额 四方光电 沪深300 长，上半年预告中营收中值达 2.35 亿元，归母净利润 0.72 亿元，分别同比 + 121.70% 、+213.04% ，