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人民币汇率变动对经济的影响及对策研究 摘 要：在开放经济条件下，汇率变动对一国经济的影响越来越 大。本文从总结影响汇率变动的理论因素入手，探讨人民币汇率变 动对我国经济的影响，再结合当前影响人民币汇率变动的一些现实 因素，最终提出防止人民币汇率变动过大对我国经济发展产生不利 影响的对策建议。 关键词：汇率变动；理论分析；影响 一、汇率变动影响因素的理论分析 在经济学中，汇率理论的核心是汇率决定理论，即决定两国货币 兑换比率的决定因素是什么。总的来说，决定一国汇率高低的理论 主要有以下几种。 （一）购买力平价说 购买力平价理论是历史悠久且影响力最大的汇率决定理论。其核 心思想是：人们之所以需要外国货币，是因为外国货币具有在国外 购买商品的能力。同时，提供本国货币，也是提供一种购买力。因 此，两种货币的汇率应由两国货币购买力之比决定。而货币购买力 实际上是一般物价水平的倒数，所以，汇率实际是由两国物价水平 之比决定的。 货币作为“一般”的等价物，是面向所有商品的，货币的汇率也 不可能是一个商品一个汇率。一般来说，在经济发达程度相差不大 的国家间，商品价格结构的差异不大，主要是在价格总水平上不同 在这种情况下，汇率的确定相对容易。反之，在经济发达程度相差 较大的国家间，例如西方发达资本主义国家与多数发展中国家间， 商品价格结构差异的面很宽，持续时间也长。怎样通过汇率把这种 结构差异衔接起来就成为一个复杂问题。 比如，在1983-1985年间, 就有一场关于人民币汇率是高估还是低估的讨论。 “低估论”选择 以国内外生活费用作为对比基准。具体来说，就是选择等量的基本 生活资料（如粮食、蔬菜、水电、日用生活品等）来作为对比标准。 在我国，这类消费品价格水平远比西方国家低，如果以这类消费品 价格对比来衡量，人民币的汇率确实是被低估了。而“高估论”选 择以进出口商品的国内外价格作为对比基准，贝S得出相反的结论。 当两个国家经济发展水平差异较大，产品结构很大不同时，购买力 平价说对汇率决定并不能给出合理解释。 （二）国际借贷说 国际借贷说也称为国际收支说，是在金本位制度盛行时期流行的 一种阐释外汇供求与汇率形成的理论。该理论认为，外汇汇率变动 是由外汇供求对比变动所引起，而外汇供求状况又取决于国际间商 品进出口和资本流动所引起的债权债务关系。在国际债权债务关系 中，主要是一定时期之内需要及时支付的流动债权债务才影响该时 期的外汇供求状况。当一国的流动债权多于流动负债时，外汇的供 给大于需求，因而外汇汇率下跌；当一国流动负债多于流动债权减 时，外汇的需求大于供给，因而外汇汇率上升。这一学说中所谓的 债权债务，实际是指国际收支，因而又称国际收支说。 （三） 汇兑心理说 汇兑心理说是从人的主观心理角度对汇率进行分析。在经济混乱 的情况下，汇价变动与购买力平价变动、国际收支变动并不一致， 这时，决定汇率的最重要因素是人们的心理判断及预测。不同的人 对外币有不同的主观评价，而影响主观评价的因素包括对国际收 支、政府收支、资本流动、外汇管制措施等多方面的预测评价。汇 兑心理说突破了汇率由购买力平价和国际收支决定的论述，引入了 人们心理因素的作用。特别是在经济不正常的情况下，人们的心理 预期的确对汇率变动具有一定的影响。 （四） 金融资产说 金融资产说在上世纪70年代兴起，并受到西方理论界的重视。 这一时期国际资本大量流动，金融市场向国际化发展，金融资产也 日趋多样化。特别是实行浮动汇率制以后，由于利率、国际收支、 通货膨胀等各种因素的变动，各国货币的汇率经常变化不定。这样, 投资者选择持有哪一种外币金融资产（包括货币和有价证券等）就 成为至关重要的问题。投资者要根据经济形势和预期，及时调整其 外币资产的比例，从而往往引起货币资本在国际间的大量流动，并 对汇率产生很大影响。 （五） 货币分析说 货币分析说是在购买力平价理论基础上发展的，其认为汇率要受 两国货币供给量的制约，从而把汇率与货币政策联系起来。这一学 说强调货币的作用，并试图从国内、国外货币流通统一的角度去分 析。 以上只是对汇率理论发展的粗略介绍。可以看到，世界经济非常 复杂，随着各国经济的发展，影响汇率变动的因素也不断增多。在 日益增多的影响汇率变动的诸因素中，我们需要把握其变动的、基 本的、长期的因素和短期因素进行综合分析。 二、人民币汇率变动对经济的影响 汇率是一项重要的经济杠杆，是连接国内外商品市场和金融市场 的重要纽带。一方面，汇率受到多种经济因素的制约；另一方面， 汇率的变动又会对社会经济生活的许多方面产生重要的影响。大体 上来说，人民币汇率变动会对我国的进出口贸易、国际资本流动、 外汇储备、国内物价水平、就业等产生重要影响。 （一）对进出口贸易的影响 一般说来，本币汇率下降，即本币对