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交易风险暴露管理课后CFA题 交易风险暴露管理课后CFA题 PAGE / NUMPAGES 交易风险暴露管理课后CFA题 7.假定一家在美国的企业向瑞士出口商品。 该美国企业预期分 3 个月能回收一批货物的款项 1000 万瑞士法郎（此值即为 M ）。由于货款按瑞士法郎支付，因此该美国企业希望经过套期 保值来对付将来 3 个月瑞士法郎的贬值。 美国的无风险利率为 2%，瑞士的无风险利率为 5%。 假定利率在将来 6 个月里保持不变，且现行即期汇率为 0.5974 美元 / 瑞士法郎。 （1）指出该美国企业能否应当用买入或卖出远期合约来进行套期保值。 （2）计算能促进该美国企业购置 3 个月期远期合约的无套利价钱。 （3）假定美国企业购置 3 个月期远期合约已有 30 天，即期汇率为 0.55 美元 / 瑞士法郎，且 利率保持不变，计算该美国企业远期头寸的价值。 1）该美国企业应当卖出远期合约来进行套期保值 2）假如美国企业借入瑞士法郎并换成美元使用； 设应收账款为 M 瑞士法郎， 即无套利价钱为 3 个月后的本利和等于 3 个月后收到的账 款。 瑞士法郎现值 换成美元 投资美元财产 解得 （3）设应收货款为 M CHF。 8.假定一家在美国的企业从英国入口商品。 该企业预期将来 30 天里英镑对美元会发生增值。 该企业计划在 30 天内支付入口货款 1000 万英镑（此值即为 M ）而且要对贷款进行套期保 值。美国的无风险利率为 5.5%，英国的无风险利率为 4.5%。假定利率在将来 1 个月里保持 不变，且现行即期汇率为 1.5 美元 / 英镑。 （1）指出该美国企业能否应当用买入或卖出远期合约来进行套期保值。 （2）计算能促进该美国企业购置 1 个月期远期合约的无套利价钱。 （3）假定美国企业购置 1 个月期远期合约已有 10 天，即期汇率为 1.53 美元 / 英镑，且利率 保持不变。计算该美国市企业远期头寸的价值。 （1）该美国企业应当买入远期合约来进行套期保值 （2）该美国企业 30 天后需要 M 英镑，并能在此时期投资英国证券， 30 天利率为 ， 对付现值英镑 ，需要 美元买入法国证券， 30 天后到期，美国企业 供给 M 英镑； 设无套利价钱为 F，美国企业用这笔钱投资于美国市场应知足 1 个月后支付货款 . =M 解得 （3）该美国企业远期头寸为 为远期汇率 即： M