创造价值的财务理念.pptx

创造价值的财务管理一.公司价值的衡量标准产值标准利润标准资产利润率标准投资利润率标准(净资产利润率标准)股东价值标准企业市场价值标准产值标准李先生是一个国有企业的老总,上级要求他明年的产值必须翻一番, 他认为这谈何容易, 整天愁眉苦脸, 你作为它的朋友,给他一个建议吧?生产总值翻一番的最简单的方法是什么?利润标准 李先生是一个房地产公司的老总,股东要求他今年的利润必须达到1000万元。这个公司有一大批96年完工的商品房,价值1000万元,但由于房型和小区设计不尽人意,卖不出去。根据今年的经营情况，他自己预计只能做到400万利润，离1000万元相差一大截。怎么办呢？ 你作为它的朋友,给他一个建议吧?资产利润率标准投资利润率标准(净资产利润率标准)A公司总资产10亿元，净资产3亿元，利润0.2亿元 B公司总资产10亿元, 净资产2亿元, 利润0.2亿元资产利润率标准 A公司资产利润率= 2% B公司资产利润率=2% 投资利润率标准(净资产利润率标准) A公司净资产利润率= 6.67 % B公司净资产利润率= 10 %股东价值标准企业市场价值标准股东价值标准(Shareholder-Value) 股东的收益由两部分组成: 红利所得---利润 资本所得---股票的买入卖出差价 不仅考虑利润,还考虑股票的市场价值,使股东收益极大化企业市场价值标准 企业市场价值=股票市价?发行股数结论对于大多数企业来说,价值取向是净资产收益率,也就是股东每投资一元钱,可以获得多少钱利润.二.净资产收益率的高低受哪些因素的影响A公司和B公司同处在昆山,几乎相同的厂房和设备,生产相同的电子元件,销售的价格和数量也相同, 但A公司股东的红利几乎是B公司的两倍,怎么会造成这种现象的呢? 可能有哪些原因呢? 净资产利润率 =利润/净资产利润 销售收入 资产销售收入 资产 净资产××净资产利润率销售利润率×资产周转率×权益比率 盈利能力 资产管理能力 资本结构1. 盈利能力利润=收入-成本扩大利润的两种途径 扩大收入----市场营销 降低成本----人力资源 物流 成本控制 …… 经营杠杆 情况一(衰退) 情况二(正常) 情况三(繁荣)销售收入 20万元 25万元 30万元成本 变动成本 (收入的60%) 12万元 15万元 18万元 固定成本 5万元 5万元 5万元 成本合计 17万元 20万元 23万元息税前利润 (EBIT) 3万元 5万元 7万元 出现情况一(衰退): 销售量变动=(8 - 10 )/10 = - 20% 利润变动 =(3 - 5 ) / 5 = - 40 % 出现情况二(繁荣): 销售量变动=(12-10 )/10 = + 20% 利润变动 =(7 - 5 ) / 5 = + 40 % 情况一(衰退) 情况二(正常) 情况三(繁荣)销售收入 20万元 25万元 30万元成本 变动成本 (收入的60%) 12万元 15万元 18万元 固定成本 9万元 9万元 9万元 成本合计 21万元 24万元 27万元息税前利润(EBIT) -1万元 1万元 3万元如出现情况一(衰退): 销售量变动=(8 - 10 )/10 = - 20% 利润变动 =(-1 - 1 ) / 1 = - 200 %如出现情况二(繁荣): 销售量变动=(12-10 )/10 = + 20% 利润变动 =(3 - 1 ) / 1 = + 200 %销售量的变动和利润的变动呈不同比例原因:固定成本的存在经营杠杆 = 息税前利润的相对变动/销售量的变动记为 DOL = (?EBIT / EBIT ) / (?Q / Q ) = Q ( P - V ) / [ Q ( P - V ) - FC ] = ( S - VC )/( S - VC - FC )完全成本法的不足完全成本法:能够保证当期所收有发生的费用都被直接归集和分配给所有的产品完全成本法被广泛的使用于制造业.完全成本法由两个缺陷: (1) 刺激过渡生产 (2) 产品成本计算不准确值得注意的是: 成本系统的功能由许多种,包括决策