财务管理第十章资本成本与资本结构.pptxVIP

第十章 资本成本与资本结构;为什么要使用资本成本作为企业投资和筹资决策时的贴现率，如何计算该贴现率？ 企业生产经营中通常存在固定性的经营成本和固定性的融资成本，这些费用会对企业的利润、股东的收益产生什么影响？ 不同的企业拥有不同的资本结构，那么资本结构与企业价值的关系如何？怎样安排资本结构才能使企业价值最大，其相关的理论基础是什么。;四个方面的内容：;资本成本;第一节 资 本 成 本;资 本 成 本;（二）资本成本的性质; 正确计算资本成本，对企业进行筹资决策、???资决策和业绩评价工作都有重要意义。 1、资本成本是企业筹资决策的重要依据 2、资本成本是评价投资项目是否可行的一个重要尺度 3、资本成本是衡量企业经营业绩的一项重要标准;二、影响资本成本的因素;2、资本成本的影响因素 资本成本=无风险收益率+风险报酬率 ◆ 无风险收益率：国库券的利率或储蓄存款利率可以视为无风险收益率；在通货膨胀的情况下，还应加上保值增值率。 无风险收益率主要受资本市场供求关系和社会通货膨胀水平的影响，这两个因素是影响资本成本的外部客观因素，企业无法控制。 ;◆ 资本市场供求关系对资本成本的影响 如果资本市场上资本需求增加，而资本供给不足，资本所有者就会提高其要求的投资收益率，企业的资本成本就会上升；反之，投资者就会降低其要求的投资收益率