美国金融危机的深层原因及其启示.pptxVIP

美国金融危机的深层原因及其启示经济学教研部 田 毅一、美国金融危机演化进程及深层原因二、美国金融危机的影响及启示一、美国金融危机演化进程及深层原因（一）金融危机的演化进程 1.金融危机的导火索——次贷危机 何为次级抵押贷款？ 次级抵押贷款公司向信用差或者收入不高 的房屋买主提供的抵押贷款。 何为次级抵押贷款？ 次级抵押贷款公司向信用差或者收入不高 的房屋买主提供的抵押贷款。 美国住房抵押贷款市场分类贷款等级分类贷款人资信评分贷款要求利率水平比较优级贷款超过660分严格出具收入证明利率水平较低次优级贷款次级贷款620～660分低于620分不需出具收入证明不用出具收入证明利率比优级贷款高1%～2%利率比优惠利率高2%～3%次级按揭贷款债券业务流程示意图级别高、流动性强低风险、低收益债券评估价格下降担保债务凭证（CDO）出售资产抵押债券ABS保险公司等金融机构普通居民需要还贷但信用低缴纳房贷提供现金次级抵押贷款公司投资银行提供贷款提供贷款现金提供现金对冲基金担保债务凭证（CDO）房市不景气，不能按时缴纳房贷级别低、流动性弱高风险、高收益抵押资产价值缩水，产生危机两个重要假设：利率水平低、房价上升低利率 抵押贷款利率低 普通居民能支付利率水平低 房价上升 房屋能增值次贷危机形成的逻辑关系：利率上升 房价下跌 居民违约率上升；违约率上升