安克创新-市场前景及投资研究报告：跨境电商行业，龙头优势.pdfVIP

电子/其他电子 公 司 研 安克创新 （300866.SZ ） 跨境电商行业风波下，安克创新龙头优势强化 究 2021 年08 月13 日 ——公司深度报告 投资评级：买入 （维持） 日期 2021/8/12 当前股价(元) 122.78 ⚫ 出口跨境电商行业风波下，安克创新龙头优势稳固，维持“买入”评级 一年最高最低(元) 205.00/104.00 2020H2 以来受海运费上涨、欧洲VAT 税收新政、亚马逊封号及广告费用上涨等 公 总市值(亿元) 499.01 事件影响，部分卖家利润空间承压，运营规范且运输方式多元化的安克创新受影 司 深 流通市值(亿元) 46.75 响较小，龙头优势稳固。虽然海运费、亚马逊平台费用有所上涨，但仍看好公司 度 总股本(亿股) 4.06 长期发展空间，我们维持2021-2022 盈利预测不变，新增2023 年盈利预测，预 报 告 流通股本(亿股) 0.38 计 2021-2023 年归母净利润为 13.05/ 17.11/21.80 亿元，对应 EPS 分别为 近3 个月换手率(%) 174.6 3.21/4.21/5.36 元，当前股价对应PE 为38.2/29.2/22.9 倍，维持“买入”评级。 ⚫ 跨境行业多重事件挤压中小卖家生存空间，流量转移助力安克创新强者恒强 股价走势图 跨境电商行业风波下，卖家利润空间承压，具体表现为：（1 ）封号潮愈演愈烈， 导致部分卖家曝光量减少及产品排名下降；（2 ）运力紧张，集装箱短缺推升运输 安克创新 沪深300 48% 成本，导致发货延迟，压缩部分卖家利润空间并且影响平台销售表现；（3 ）欧洲 32% VAT 新政实施，以往利用税务漏洞低价竞争的卖家将迎来一轮洗牌；（4 ）亚马逊 16% 平台广告费用上涨将使得中小卖家利润持续承压；（5 ）亚马逊库存新政取消ASIN 0% 级别的补货限制，更加严格的库容限制将影响部分卖家补货计划和速度。我们认 -16% 为在跨境电商多重事件冲击下行业集中度将持续提升，而安克创新受事件影响 开 -32% 源 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 有限，作为行业龙头未来将充分受益，流量转移等将助力安克创新强者恒强。 证 数据来源：聚源 ⚫ 研发能力赋能产品创新升级，持续看好三大品类未来增长空间 券 安克创新拥有强大研发团队并积极储备前沿技术以应对产品创新升级。充电类产 证 券 相关研究报告 品方面，随着智能设备取消充电头、智能类产品及无线充技术的快速普及，具备 研 品牌势能的充电类产品将保持稳步增长；无线音频类产品方面，2021 年安克创 究 《公司信息更新报告-Q3 业绩提速，看 报 好 Q4 海外消费旺季带来业绩弹性》- 新预计会推出一系列新品，产品结构将进一步完善，而TWS 耳机快速放量推升 告 Soundcore 品牌影响力将进一步反哺无