生猪养殖市场规模未来行业竞争分析.docxVIP

生猪养殖市场规模未来行业竞争分析 ? ? 一、生猪养殖行业发展回顾 ? ? 生猪养殖市场规模庞大, 但是目前呈现“大行业, 小公司”格局 ? ? 中国是传统的农业大国和人口大国, 农业是国民经济的支柱产业. 随着中国人口的增长和生活水平的不断提高, 城乡居民对高品质的畜、禽、水产等农产品以及各种粮食加工作物的需求越来越大. 然而, 近年来国家越来越重视养殖行业环保问题, 特别是2017年起, 国家对于养殖行业环境严抓严管, 可以说养殖行业步履艰难, 使得养殖规模有所缩小. 中国生猪养殖产业处于规模化发展新阶段 ? ? 从全球范围来看, 中国养猪行业同样处于重要地位. 数据显示, 中国生猪养殖量占世界生猪总养殖量56.6%, 远高于美国、欧盟及其他国家. 全球生猪存栏量分布情况 ? ? 从生猪养殖的市场规模来看, 中国这些年整体进步非常小, 年复合增长率大约为3.6%, 其中既有进口替代的原因, 也有本身规模化养殖水平不高的原因. 2010-2018年中国生猪养殖市场规模走势 ? ? 中国与美国的行业竞争格局, 发现中国的生猪养殖行业集中度非常的分散, 并且行业第一只占据3.2%的市场份额, 而美国则为15%. 因此从这个方面来看, 中国的生猪养殖的行业集中度是远远不够的. 未来行业集中度提升可能是整个行业发展的主要逻辑. 2017年美国生猪养殖行业格局 2018年中国生猪养殖前三大企业市场格局 ? ? 从中国的排名靠前的企业的市场份额可以看出, 这几年行业领先者的市场份额是在逐渐增加的. 2014-2018年温氏股份VSA牧原股份市场份额 ? ? 2019 年 1 月底猪价的触底上涨被业内普遍认为是最近一轮猪周期宣告结束的标志. 2019 年 1 月 27 日, 全国生猪销售均价仅为 11.02 元/公斤, 创下 2015 年来的同期最低猪价, 随后猪价反弹至春节后并小幅回落, 2 月底猪价开 启了一轮快速上涨, 在短短一周半的时间里, 全国猪价由 11.92 元/公斤, 暴涨至 15.11 元/公斤, 涨幅高达 26.8%, 5 月底猪价结束震荡继续上涨, 创下自 2018 年以来的新 高, 东北地区猪价领涨全国, 纷纷逼近 10 元/斤的大关, 全国猪价正逐步兑现市场 的预期. ? ? 上半年养猪股的行情不言而喻, 涨速超过上一轮周期的同期. 涨幅高低与各标的的 养猪业务估值高低和出栏量增速有关, 龙头企业温氏股份和牧原股份在周期低点估 值下降较小, 因此今年涨幅相对较小, 而除了正邦科技、天邦股份这种去 18 年就 已经被市场挖掘过的二线养猪标的, 其他养猪业务发展较晚、未来几年有望实现出 栏量高增长的养猪标的纷纷被资金发掘而实现了巨大涨幅. 随着 4 月、5 月生猪销 售简报陆续公布, 市场对上市公司出栏量是否能达到预期的担忧逐渐加重, 板块整 体出现一定回调. 2019年初至5月养猪股区间涨幅 上市公司生猪出栏量逆势增长 ? ? 二、 下半年猪价继续大涨, 出栏量预期有待验证 ? ? 1、 数据支撑猪价创新高 ? ? 坚定看好下半年猪价继续大涨创新高, 判断基于以下理由： ? ? 1、 能繁母猪和生猪存栏数据双双暴跌, 全年肥猪出栏量将大幅下降. 根据农业农 村部发布的 5 月份数据, 能繁母猪和生猪存栏分别下降 23.90%和 22.90%, 均创 下 2012 年以来的最大降幅, 去产能幅度超过 2013-2015 年, 预示着本轮周期更 高的猪价上涨空间, 今年下半年猪价就会体现出加速上涨的趋势. ? ? 2、 去年末至今年一季度是母猪淘汰高峰, 会造成今年三、四季度生猪供给“断层”. 2018.12-2019.3 出现了母 猪存栏的快速下降, 经过 10-11 个月的生长周期后, 今年 10 月份之后供给量将 明显下降, 而四季度正好是消费高峰期, 因此预计四季度猪价涨幅会很大, 有望出现全年最高价. 此外, 部分地区在今年一季度出现了大量的带崽母猪淘 现象, 仔猪的缺口在下半年会很快得以反映. 综合来看, 下半年猪价高点将层 层刷新, 全年最高点预计将至少达到 21-22 元/公斤. ? ? 3、 上半年猪价上涨并不会引起产能明显回升. 上半年非洲猪瘟仍然在部分省份严 重集中地爆发, 包括年初的山东、河南、江苏、安徽等以及二季度的两广等地； 并且据了解, 在曾经发生过疫情而暂时不严重的地区, 复养的成功率很低, 让 养殖户更加谨慎. 因此, 非洲猪瘟疫情对整个行业的补栏积极性持续压制, 即 使在高猪价的刺激下, 很多地区的产能也无法得到有效的恢复, 这将支撑下半 年猪价继续走高. 能繁母猪存栏与生猪存栏同比大幅下降（农业农村部数据） ? ? 2、出栏量逐步验证,