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如何评价企业偿债能力?; 长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。;三者之间的关系
资产负债率 = 负债/资产
产权比率 = 负债/所有者权益
=负债/(资产—负债)
=资产负债率/(1-资产负债率)
权益乘数=资产/所有者权益
=资产/(资产—负债)
=1/(1—资产负债率); 1.资产负债率
资产负债率 指企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中,债权人提供资金所占的比重,以及企业资产对债权人权益的保障程度。
计算公式???:
资产负债率= (负债总额÷资产总额)×100%
负债总额:全部负债(流动负债和长期负债);
资产总额:全部资产总额(包括流动资产、固定资产、长期投资、无形资产和递延资产等);资产负债率分析评价
A.对于债权人:他们最关心债权的安全性,即能否按期收回本息。若股东提供的资本只占总资本很小比例,则表明债权人的资金比例较高,大部分风险会转由债权人承担,故债权人希望这个比率越低越好.
B.对于股东:由于借入资金与股东投入资金在企业经营中的效用完全相同,所以股东关心的是全部资本的回报率是否高于借款利息率。若是这样,股东就会花最少的资本,享有较高的财务杠杆利益。故只要全部资金利润率高于利息率,股东就希望负债比率越高越好.
C.对于经营者:如举债比例过高,可能超出债权人心理承受界限,无法再取得借款;若比例过低,企业又无法享受杠杆收益。因此,职业经理人倾向于维持一个适中的负债比率. ;【例8-4】根据表8-1资料,中威公司2013年的资产负债率为:
年初资产负债率=4 810÷8 260×100%=58.23%
年末资产负债率=5 060÷8 910×100%=56.79%
中威公司年初资产负债率为58.23%,年末资产负债率为56.79%,有所下降,表明企业负债水平降低。;资产负债率分析评价:
理论上讲,这个比率以50%左右为宜(国际上通常认为资产负债率等于60%较为适宜),大于100%为资不抵债。
一般情况下,资产负债率越小,表明企业长期偿债能力越强。;指标的运用
结合营业周期:周期短的企业,资产周转快、变现能力强,可适当扩大负债规模,维持较高的负债率。
结合企业经营状况:处于兴旺期可维持较高负债水平。
结合宏观经济环境:市场利率较低或预计贷款利率将上升时,可适当扩大负债规模。
结合资产构成:资产总额中流动资产所占比重大的企业,不??支付到期债务的风险较小,负债率可适当高些。; 2.产权比率
产权比率是指企业负债总额与所有者权益总额的比率,是企业财务结构稳健与否的重要标志,也称资本负债率。它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。
(负债总额÷所有者权益总额)×100%;产权比率分析评价:
一般情况下,产权比率越低,说明企业长期偿债能力越强,债权人权益的保障程度越高,承担的风险越小,但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。
这个指标的评价标准一般应该小于1;【例8-5】根据表8-1资料,中威公司2013年的产权比率为:
年初产权比率=4 810÷3 450×100%=139.42%
年末产权比率=5 060÷3 850×100%=131.43%
由计算可知,中威公司年初年末的产权比率较高,财务风险较大,但仍然低于行业水平,行业的产权比率为。该公司年末的产权比率下降,表明年末该公司举债经营程度下降,财务风险有所降低。;3.长期资本负债率
长期资本包括非流动负债和所有者权益。长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比,反映企业的长期资本的结构。
计算公式:
(非流动负债÷长期资本)×100%
;【例8-6】根据表8-1资料,中威公司2013年的长期资本负债率为:
年初长期资本负债率
=3 360÷(3 360+3 450)×100%=49.34%
年末长期资本负债率
=3 460÷(3 460+3 850)×100%=47.33%;4.已获利息倍数
已获利息倍数又称利息保障倍数,是指企业息税前利润与利息费用的比率,用来衡量偿付借款利息的能力。
计算公式:
已获利息倍数=息税前利润÷利息费用
息税前利润 =利润总额+利息支出
=净利润+所得税+利息支出
;已获利息倍数分析评价
已获利息倍数不仅反映企业获利能力的大小,而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。
一般情况下,已获利息倍数越高,表明企业长期偿债能力越强。一般认为,该指标为3时较
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