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上市公司“财务洗澡”分析 摘要：文章选择2011—2018年我国A股上市公司数据，在界定财务“洗澡”定义的基础上，设计衡量指标，并从高管变更、扭亏为盈、平滑业绩三个方面探讨企业进行财务“洗澡”的动机。结果表明：进行财务“洗澡”的企业资产减值准备显著高于非财务“洗澡”企业，每年有5%左右的上市公司进行财务“洗澡”，2018年财务“洗澡”进入爆发期；扭亏为盈和平滑业绩分别是利润亏损企业和盈利企业进行财务“洗澡”的主要动机。 关键词：财务洗澡;扭亏为盈;平滑盈余;存在性检验 一、引言 2019年1月，我国A股上市公司出现了的集体业绩“爆雷”的一幕，数量之多、金额之大（十几亿、几十亿的亏损）无不令人咋舌，也让投资者错不急防。而随之又出现的是，部分上市公司在2018年巨亏之下，2019年1季度则预告业绩大幅增长。可见上市公司业绩的突然“变脸”，除了少数企业是业绩真实亏损外，绝大多数企业的业绩“爆雷”与企业财务“洗澡”有关。所谓财务“洗澡”，是指上市公司通过对当年度的资产进行提取大额减值准备，使当年企业盈利大幅下降或者大幅亏损，从而能在未来年度实现盈利高增长或扭亏为盈的一种财务行为。财务“洗澡”更像是一种偏向于主观的企业盈余管理行为，但与盈余管理既可能“正向管理”（刺激股价等目的）也可能“负向管理”（定向增发等目的）对比，财务“洗澡”主要是负向管理，即