“一带一路”建设下人民币国际化探讨.docVIP

“一带一路”建设下人民币国际化探讨 1“一带一路”建设对人民币国际化的影响 1.1提升人民币的国际计价、结算职能 随着“一带一路”沿线国家工业化及城市化进程的加快，一些国家如哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦和土库曼斯坦等对基础设施的需求愈发旺盛。据亚洲开发银行测算，2020年以前仅亚洲地区每年基础设施的投资需求就高达7300亿美元。巨大的基础设施建设需求带来了广阔的投资前景，如果在中国主导的基础设施建设中使用人民币进行直接投资，将在很大程度上扩大人民币的流通使用范围。对外直接投资还会产生货币替代效应和货币兑换乘数效应，也就是对“一带一路”沿线国家的一次投资会促成人民币的多次兑换，有利于人民币在“一带一路”沿线使用范围的扩大，并影响周边其他国家，使人民币的使用常态化，提升人民币的国际计价职能和结算职能。 1.2有利于人民币币值稳定 一国货币成为国际货币的标准之一是：人们对该国货币币值的稳定性充满信心。一国货币只有具有稳定的币值，才能在国际社会上得到认可。然而从1994年至2014年，除个别年份外，中国的国际收支基本上保持“双顺差”的格局，这给人民币带来了一定的升值压力。人民币的升值预期可以提高其在国际上的接受程度,但是长期稳定的国际化还是要靠自身币值的稳定。通过对“一带一路”沿线国家直接投资输出人民币，可以在一定程度上平衡经常项目下形成的国际顺差，有利于我国国际收支总体的平衡，维护人民币币值的稳定。2016年，我国企业对“一带一路”沿线的53个国家进行了非金融类直接投资145.3亿美元，占同期对外直接投资总额的8.5%，主要流向新加坡、印尼、印度、泰国、马来西亚等国家；2017年，我国企业对“一带一路”沿线的59个国家非金融类直接投资143.6亿美元，占同期对外直接投资总额的12%，主要投向新加坡、马来西亚、老挝、印度尼西亚、巴基斯坦、越南、俄罗斯、阿联酋和柬埔寨等国家。在未来，利用“一带一路”建设，扩大对沿线国家的投资范围，加大对沿线国家的投资力度，以对外直接投资输出人民币，以经常账户回流人民币，有利于人民币币值的稳定和长期国际化的成功。 1.3促进人民币实现区域化 从经验来看，一国货币的国际化一般都要经历“周边化”“区域化”再到“国际化”的过程。以欧元的国际化为例，它的成功就得益于欧元在欧盟及部分北非地区区域化的实践探索。目前，我国人民币还处于周边化的阶段，人民币已能在缅甸、越南、老挝、新加坡等“一带一路”沿线国家直接使用，但在中亚和其他地区，人民币的使用还比较少。[3]在“一带一路”倡议下，中国企业积极地“走出去”，参与沿线国家的经济建设，加强与沿线国家的互联互通，通过直接投资与沿线国家建立紧密的经济联系，有助于形成一个庞大的交易网络。这种网络的扩大和发展促使人民币在“一带一路”沿线广泛流通，形成人民币使用的网络效应。这种网络效应带来的成本和风险的降低又会促使更多的人使用人民币，促进人民币区域化，为人民币国际化打下基础。 2“一带一路”建设下人民币国际化面临的挑战 2.1人民币国际化基础薄弱 第一，人民币使用制度和市场不健全。资本项目下实现人民币自由兑换是人民币国际化的重要条件之一。如果一国的国际收支无法实现资本项目下的自由兑换，那么该国的货币就属于高风险货币，该货币在国际上的流通和使用就会面临障碍。目前，我国已经实现了经常项目的自由兑换，但由于我国现行的利率和汇率市场形成机制还不完善，难以通过二者的相互作用达到调节国际资本流动的效果，容易酿成金融系统性风险，因此资本项目下人民币的自由兑换还不具备条件。在此情况下，我国的投资进入“一带一路”国家后，由于人民币的流动性不强，直接投资助推人民币国际化的效果将会受限。第二，货币惯性难以在短时间内改变。在交易过程中，某种货币被一方接受的前提是其他交易者也接受该货币，越多的人接受它，则该货币的交易范围和影响程度就越大，接着便会有更多的人接受它，这就是货币惯性。在“一带一路”沿线的越南、缅甸、老挝、新加坡等国家，人民币可以直接流通和使用。但是在更多的“一带一路”沿线国家，人们仍然习惯用美元支付和结算。在国际经济往来中，人们一旦形成了对某种货币的使用习惯，并且这种货币的使用也被其他交易对象接受后，这种习惯就难以在短时间内发生改变。我国对“一带一路”国家的直接投资可以在一定程度上扩大人民币的使用范围，但是却难以在短时间内改变人们对原来世界货币的依赖，这给人民币的国际化带来了一定程度的困难。 2.2人民币国际化面临较大的风险和障碍 第一，“一带一路”沿线的一些东道国存在准入限制、股权限制等法律法规限制。一些国家限制外商出资的最大份额，使我国无法在这些国家建立独资企业；一些国家对私