人民币外汇期货的必要性.docVIP

人民币外汇期货的必要性 摘要：2016年10月，随着人民币正式加入货币篮子，人民币国际化进程进一步推进。一带一路战略的实施，亚投行的建立，强化了人民币与其他货币的联系，因此汇率波动对我国进出口贸易的发展起着越来越重要的作用。而外汇期货能够使国家掌握汇率的定价权，所以在当前环境下推出外汇期货就显得很有必要。同时，中国汇率市场化机制持续推进，为外汇期货的推出奠定了一定的基础。本文探究人民币国际化背景下推出外汇期货的必要性，具有一定的现实意义。 关键词：人民币国际化；外汇期货；发展；现状；建议 一、人民币国际化进程 人民币国际化分三步走，第一步是要实现人民币跨境贸易结算，第二步是使人民币成为投资货币，而最后一步则是使人民币成为储备货币。2009年4月，在上海市和广东四省内开展的跨境贸易结算试点，是人民币实行跨境贸易结算的开始。[1]而第二个步骤是通过2014年11月启动的沪港通股票交易互联互通机制开启的。2015年12月1日，国际货币基金组织正式宣布人民币纳入该组织SDR货币篮子，成为继美元、欧元、日元、英镑后的第五种货币，其中人民币权重为10.92%，位列第三。2016年10月1日，人民币正式加入，从此便将成为储备货币，实现国际化的第三步。[2]人民币加入SDR有重大意义，表明第一次有新兴市场货币跻身SDR货币篮子，有助于打破以发达国家货币作为储备货币的格局，代表着人民币被越来越多的国家接受，中国可以更好地参与国际竞争，从而愈发释放改革和制度红利。人民币国际化不是一朝一夕可以实现的，过程中可能会有曲折和困难，但是随着国家“一带一路”政策的推出，亚投行的发展，以及金融体制改革的持续推进，尤其是未来有望推出外汇期货，人民币将继续提升其在国际事务中的话语权。外汇期货是全球市场推出的第一个金融期货。从诞生到现在，已经经过了40多年，外汇期货在汇率风险管理上发挥着重要的作用，同时能促进进出口贸易和国际投资的发展。目前，我国对外贸易在贸易中的占比很高，所以推出外汇期货刻不容缓。 二、外汇期货的发展 （一）90年代的发展失败1992年6月1日，我国在上海外汇调剂中心推出了外汇期货交易试点，而对于该业务，赞成者和反对者兼而有之。但由于市场需求小，成交量小，没有有效的监管机制，各地非法外汇交易盛行，在1996年3月27日，我国宣布《外汇期货业务管理试行办法》停止施行。[3]（二）外汇期货现状分析1、外汇市场产品缺乏我国在岸人民币外汇市场经过发展，从只有即期产品的交易到2005年逐步引入远期、掉期、期权等衍生产品，交易产品品种实现了多样化，但是仍然没有人民币外汇期货产品的推出。而与之形成对比的是，人民币离岸市场在2012年9月就已经引入了人民币外汇期货。目前，美国芝加哥商品交易集团（CME）市场、中国香港港交所、巴西等地均有人民币外汇期货。自2014年以来，新加坡交易所、莫斯科交易所以及中国台湾期货交易所先后推出人民币外汇期货。人民币外汇期货已成为全球重点关注的内容。全球市场将目光投向了人民币外汇期货，体现了人民币在国际市场上的光明远景，人民币在未来可能会变成仅仅次于美元和欧元的国际货币。从另一个角度看，也体现了海外市场想要抓住机遇，争取人民币定价权的趋势。在这种情况下，为了避免人民币定价权被他国控制的尴尬局面，我国应该加快推出属于自己的人民币汇率期货。2、参与主体单一除了外汇即期，外汇对（外币对交易指通过交易中心进行的不涉及人民币的外汇对外汇的交易）有非金融机构参与外，我国外汇市场参与主体只有金融机构，参与主体是相对单一的，所以我国金融市场还需要进一步开放。根据中国货币网的统计数据，进出口企业使用外汇产品比例较小，可以推进外汇产品尤其是外汇期货的系统学习，更好的参与国际竞争。3、外汇衍生品需求增大银行间外汇市场外汇各产品交易量占比数据来源：国家外汇管理局从上图可以看到，外汇衍生品所占比重逐渐加大，说明企业对外汇衍生品的需求日渐增加。外汇期货在促进对外贸易、促进外商投资、服务实体经济等方面发挥着重要作用，而推出外汇期货将会促进中国的进出口贸易，满足日益增长的需求。 三、外汇期货的必要性 （一）原油期货，铁矿石期货推出成功带来的示范效应2018年3月26日，以人民币计价的中国原油期货正式入市交易。在中国原油期货创立之前，全球近98%的原油交易都是与美元直接联系的。布雷顿森林体系的瓦解使得美国开始从国际石油贸易中寻求方案。1974年与沙特阿拉伯王室经过谈判，通过了将美元作为进出口的计价和结算货币的协议。1975年，几乎所有的OPEC成员国在石油交易中使用美元结算。[4]美元与石油挂钩，增加了国际社会对美元的需求，更多的交易者选择用美元结算，使得美元的地位进一步巩固，并能够取