投资的本质与心态.pdfVIP

投资的本质和心态 投资的本质是期望收益游戏： 1、 期望收益（预期收益） ： 是指如果没有意外事件发生时根据已知信息所预测能得到的收益。通常 未来的 资产收益是不确定的。 不确定的收益可以用多种可能的取值及其对应的概率来表 示，这两者的加权平均，即数学期望值，就是资产的预期收益。 2、期望收益的结果与哪些因素有关： （1）、交易频率：比如你每年的交易次数通常在 20 次左右； （2）、成功率： 20 次交易中盈利的次数； （3）、平均盈利及平均亏损值： 盈利的交易中平均盈利幅度， 亏损的交易中平均 亏损幅度。 注意，其中任何一个因素都无法单方面决定期望收益的高低， 它一定是由三方面 共同决定， 就好比成功率高的未必见得收益一定好， 成功率高和盈亏比高也未必 见得一定好，如果二年才有一次满足要求的交易呢？所以有些号称 100%成功的 交易系统不见得好的原因就在于此， 从 1990 年至今 25 年一共只有 5 次满足要求， 100%成功率，每次盈利 50%，听起来吓死人，但是 5 年一次，每次赚 50%，其 实每年不到 10%。有同学说，这样也很好啊，这里还有一个数据把戏：成功率是 建立在大样本统计之上才有意义， 如果这个样本一共只有 5 个，成功率是不可信 的，完全可以通过拼数据的方式来实现。 注：如果同学们对于这部分内容感兴趣，可以去读一下《通向财务自由之路》 。 3、大多数人的误解：成功率无法稳定、交易次数无法稳定、先输还是先赢对于 结果影响很大，所以结果不可信： （1）、成功率、交易次数无法稳定：核心问题你在交易中同时使用几种方法， 如果超过一种，结果基本如上所述，但如果长年累月只使用一种方法，随着行 情性质的不同，成功率和交易次数会有差异，但差异较小，尤其是把时间跨度 略微放大一些。 （2）、先输还是先赢对于结果影响很大： 假如我们资金的仓位配置是随心所欲的， 这的确是有影响的。 但是做定点交易时， 假设我们每次只要有满足条件的时候都 是全部资金操作 （全部资金分为三份，操作同样类型的股票， 来分散个股特制风 险），那么先输和先赢是没有任何影响的。比如今年年初开始我们开始使用类二 买的方式操作日线级别类二买，上半年操作 14 次，下半年操作 6 次，假设上半 年 14 次交易，盈利了 12 次亏损了 2 次，下半年 6 次全部亏损， 那么最终收益为： 100 万*1.15 （12 次方） *0.95 （8 次方） =354.94 万。 即： 100 万*1.15*1.15*1.15* 1.15 * 1.15 * 1.15 * 1.15 * 1.15 * 1.15 * 1.15 * 1.15 * 1.15 * 0.95 *0.95 *0.95 *0.95 *0.95 *0.95 *0.95 *0.95 。如果加上 30 笔交易的实际 手续费，实际收益会比 354.94 略低。 现在我换一下，假如上半年先做了 8 次交易，全部亏损 5%；下半年行情开始好 转，做了 12 次交易，全部盈利，那么最终收益为： 100 万*0.95 （8 次方） *1.15 （12 次方） =354.94万。 结果为什么会一样？因为乘法的交换律，先赢时资金迅速变大，后面就算亏损 5%，但由于本金已经很大了，所以每次亏损幅度是超过本金 5%的。先输时资金 迅速变小，后面就算再亏损 5%，但由于本金已经比较小了，所以每次亏损是不 到本金 5%的。复利的效果在其中得到体现。 看起来那么简单的道理，为什么鲜有人能做到： 1、期望收益的核心是： 一笔资金只能针