《财务管理原理》第五节 资本结构决策.ppt

第五节 资本结构决策 资金来源 长期资金来源 短期资金来源 内部融资 外部 融资 折旧 留存收益 股票 长期负债 普通股 优先股 股权资本 公司债券 银行借款 债务 资本 资本结构 财务结构 资本结构是指公司长期资本的构成及其比例关系。 第五节 资本结构决策 一、举债经营给公司和股东带来的利益 （一）适度举债能够降低综合资本成本 （二）适度负债能够使公司获得财务杠杆利益 （三）债务资本可以减少货币贬值的损失 第五节 资本结构决策 二、影响资本结构的主要因素 （一）公司所处行业 （二）公司大股东和管理当局态度 （三）公司财务状况和信用等级 （四）公司的盈利能力 （五）公司所处发展周期 内部因素 通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等。 外部因素 通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。 项目 负债水平 收益与现金流量波动大的企业 负债水平低 成长性好的企业 负债水平高 盈利能力强的企业 负债水平高 一般用途资产比例高，特殊用途资产比例低 负债水平高 财务灵活性大的企业 负债能力强 资本结构的理论体系 第五节 资本结构决策 三、资本结构决策的方法 （一）最优资本结构的含义 所谓最佳资本结构是指企业在一定时期内，使综合资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。 （二）最优资本