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09年资产评估师测试辅导：普通股的价值评估 09年资产评估师测试辅导：普通股的价值评估 PAGE / NUMPAGES 09年资产评估师测试辅导：普通股的价值评估 09 年财产评估师测试指导： 一般股的价值评 估 一般股评估分为三种种类：固定盈利型、盈利增加型和 分段式型。 （ 1）固定盈利型股利政策下股票价值的评估 ①合用对象及其股票的特色 经营比较稳固、盈利分派固定，而且此后也能保持固定 的水平 ②用公式表示为： P=R/r （ 8-6） 式中： P－股票评估值 R－股票将来利润额 r－折现率 （2）盈利增加型股利政策下股票价值的评 估 ①合用对象及其特色 合适于成长型公司股票评估。 本种类假定股票刊行公司，没有将节余利润所有分派给 股东，而是用于追加投资扩大重生产。 ②计算公式为： P=R/ （ r-g） （ r＞ g） （8-7） 式中： P——股票的评估值； R——预期第一期的股利； 特别注意：这里的股利是评估基准往后的第一次股利。 r——折现率； g——股利增加率。 ③股利增加比率 g 的测定方法 方法一：统计剖析法 在公司过去股利的实质数据，利用统计学的方法计算出 均匀增加率，作为股利增加率 g。 方法二：趋向剖析法 依据被评估公司的股利分派政策，以公司节余利润顶用 于再投资的比率与公司净财产利润率相乘确立股利增加率 g。 即 g＝再投资的比率（即税后利润的保存比率）