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声誉机制与企业异质性信息 摘要：本文以我国 2005 年至 2013 年的证券分析师的 盈利预测数据为样本，综合证券分析师及其所在券商的声誉， 实证研究声誉对分析师生产上市公司企业异质性信息行为 的影响。研究结果显示：单纯考察分析师声誉与券商声誉， 有声誉的分析师能够发掘更多的企业异质性信息，体现为分 析师声誉、券商声誉与股价同步性之间的负相关关系，但综 合两种声誉的分析结果显示只有顶级券商明星分析师的关 注与股价同步性之间存在显著的负相关性。这表明单一的声 誉机制不能完整刻画分析师行为，而分析师声誉机制与券商 声誉机制都能够对分析师行为产生影响。 关键词：分析师声誉；券商声誉；企业异质性信息；盈 利预测 中图分类号： F83 文献标识码： A 作者简介：李星汉（ 1991- ），男，山东泰安人，中国人 民大学财政金融学院博士研究生，研究方向：金融市场与金 融机构；刘洋（ 1988-），男，山东荣成人，中国人民大学财 政金融学院博士研究生，研究方向：金融市场与金融中介； 郑双燕（ 1988-），女，浙江桐乡人，农业部管理干部学院财 会经济培训部