资金成本与资本结构讲义 .pptxVIP

第三章 资金成本与资本结构 ;第一节 资金成本 ; 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金成本包括用资费用和筹资费用两部分内容。 ;(二)资金成本的性质 (1) 资金成本是资本使用者向资本所有者和中介机构支付的费用，是两权分离的结果，是资本使用者因使用资金所付出的代价。 (2) 资金成本作为一种耗费，最终要通过收益来补偿，体现一种利益分配关系，既具有一般产品成本的基本属性，又具有不同于一般产品成本的某些特征。 (3) 资金成本与货币时间价值既有联系，又有区别。资金成本的基础是货币时间价值，但两者在数量上是不一致的。资金成本既包括货币时间价值，又包括投资的风险报酬价值，是资金时间价值与风险价值的统一。 ;(三)资金成本的种类 1．个别资金成本 指单个筹资方式的资金成本，包括债券成本，银行借款成本，普通股成本等，一般用于比较和评价各种筹资方式。 2．综合资金成本 指分别以各种资金成本占全部成本的比重为权数计算的资金成本，用于资本结构 决策。 3．边际资金成本 指每增加一个单位而增加的成本，常常用来追加筹资决策。;(四)资金成本的意义 资金成本在旅游企业许多方面都会加以应用，主要用于筹资决策和投资决策，同时也是评价旅游企业经营业绩的重要依据。 1. 资金成本在企业筹资投资中的作用 (1) 是影响企业筹资总额的主要因素； (2) 是企业选择资金来源的基本依据； (3) 是企业选用筹资方式的参考标准； (4) 是确定企业最佳资本结构的主要参数。 2. 资金成本在投资决策中的作用 资金成本对企业评价投资项目的可行性，选择投资方案有重要作用，主要有两个 方面： (1) 计算投资评价指数净现值时，常以资金成本作为折现率； (2) 在利用内部收益率指数进行项目可行性评价时，一般资金成本作为基准收益率；即只有当投资项目的内部收益率不低于资金成本时，投资项目才可行。 3. 资金成本是评价企业经营业绩的重要依据 资金成本可以作为衡量企业经营成果的尺度，即经营利润率应高于资金成本率，否则表明经营不利，业绩欠佳。;二、个别筹资方式的资金成本及其计算 (一)一般约定的通用模型 资金成本可以用绝对数表示，也可用相对数表示。在财务管理中一般用相对数表示，即表示为使用费用与实际筹得的资金(用筹资数额扣除筹资费用后的差额)的比率，用公式表示为： 或 ;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。7月-217月-21Saturday, July 10, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。20:11:3620:11:3620:117/10/2021 8:11:36 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。7月-2120:11:3620:11Jul-2110-Jul-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。20:11:3620:11:3620:11Saturday, July 10, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。7月-217月-2120:11:3620:11:36July 10, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。10 七月 20218:11:36 下午20:11:367月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。七月 218:11 下午7月-2120:11July 10, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/7/10 20:11:3620:11:3610 July 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。8:11:36 下午8:11 下午20:11:367月-21 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:1