第7章衍生工具估值定价 .pptxVIP

第7章衍生工具估值定价;学习目的;衍生工具;7.1 衍生工具的例子;2.调期(Swaps) a.定义：是两个投资者(有时被称为对等方)之间定期将一种证券和另一种证券的现金流量进行交换的合约。交换的最后一天是调期的到期日. b.利率调期中的净值计算. 例2:利率调期中的净值支付 c.货币调期(Currency Swaps)：交换的是两种不同货币的现金流量。 例3：货币调期中的支付。 3.期权(Options) a.定义：是购买者以称为“约定价格”的预先指定价格来购买(买方期权)或卖出(卖方期权)一种标的资产的权利而非义务. 美式期权:在到期日之前任何一天执行. 欧式期权:在到期日执行. b.到期的买方期权与卖方期权的价值。见p224表7;c.交易所交易的期权 其他期权术语： 实值状态：标的资产现价高于约定价格。 虚值状态：标的资产现价低于约定价格。 平值期权：约定价格与标的资产价格相等的期权。 大多数交易所交易的期权都设计成处于较浅的虚值状态。 有组织的交易所中，解决违约风险问题是由结算公司出面。 而场外期权交易市场中要对对方进行信用调查，来降低违约的可能性。 d.认股权证（Warrants) 是公司针对自己股票发行的期权，通常被称为买方期权。 与其他类型的买方期权的区别：当投资者执行认股权证时，公司要增发股票。 e.嵌入期权(Embedded Options) 例如可转换债券，可回购债券，可重新注入资金的债券。 4.实物资产 (Real Assets)：不动产 5.抵押支持证券(Mortage-Backed Securities) 抵押贷款转手，转换券。 6.结构票据(Structured Notes) 是按先前自行备案发行的债券，发行数额小，到期时间多种多样。;7.2 衍生工具定价的基础;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。7月-217月-21Saturday, July 10, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。19:45:3919:45:3919:457/10/2021 7:45:39 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。7月-2119:45:3919:45Jul-2110-Jul-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。19:45:3919:45:3919:45Saturday, July 10, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。7月-217月-2119:45:3919:45:39July 10, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。10 七月 20217:45:39 下午19:45:397月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。七月 217:45 下午7月-2119:45July 10, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/7/10 19:45:3919:45:3910 July 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。7:45:39 下午7:45 下午19:45:397月-21 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19 5、You have to believe in