财经热点解读之美国金融风暴.pptxVIP

财经热点解读之;一、世人震惊：华尔街“大地震”; 9月16日，世界最大保险公司——美国国际集团（AIG）告急； 9月25日，美国最大储蓄银行华盛顿互惠银行被美国联邦监管机构接管； 9月29日，美联银行被花旗银行收购； 11月7日，美国三大汽车巨头通用、克莱斯勒、福特陷入困境； 截至2008年10月，美国股市跌幅45％，市值总额也急剧萎缩。如果将欧洲、新兴市场和金融机构的损失也包括在内，2008年全球金融资产损失高达27万亿美元。 ;进入2009年，美国股市进一步下挫： ;当地时间2008年3月5日清晨，美国通用汽车公司（GM）在年报中称若无法再次获得政府救助，将在未来几个月内面临倒闭风险。 受此影响，美国股市在经历一天的短暂反弹后，当日又掉头向下，道琼斯工业指数跌281.4点至6594.44点，这是1997年5月以来的最低水平。 ;二、名词解释：何为“次级贷款”？;三、深入分析：美国金融风暴的形成机理;在美国房市火爆时期，这个资产证券化链条很“完美”，购房者、房贷机构、投资银行、保险公司、投资者各取所需，皆大欢喜。然而，随着美联储自2004年6月开始连续17次加息（1%升至5.25%），次贷购房者的还贷负担不断加重，与此同时，美国房价见顶回落，使次贷购房者难以通过出售或抵押住房来获得融资，这样，越来越多的次贷购房者无力还贷。于是，房贷机构形成了大量的次贷坏账；“两房”、投资银行、全球各类投资者手中的大批次债由于失去偿付来源而大幅贬值，金融危机从此汹涌袭来。 ;（二）从“杠杆交易”和“掉期合同”的角度分析 1.杠杆交易： 投资银行为实现暴利，采用20-30倍杠杆操作。假设A银行自身资产为100亿，以100亿资产为抵押去借2000亿的资金用于贷款投资（20倍杠杆），假如投资盈利10%，那么A就获得200亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是200%的暴利。反过来，假如投资亏损10%，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠100亿。 ; 2.CDS合同，即：信用违约掉期(Credit Default Swap） 杠杆交易风险巨大，A银行为规避杠杆风险，找到机构B（银行、保险公司等）。A请B为自己的贷款投资做违约保险，A每年向B支付保险费5个亿，连续10年，总共50亿。很显然：???如A的投资没有出现违约，那么B稳赚50亿元的保费；假如出现违约损失，B最多要赔偿2000亿元。A银行想，如果不违约，可以赚200亿，即便去掉50亿元的保险费，还能净赚150亿元。如果有违约，就由保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。 ;B机构经过统计分析，发现违约的情况不到1%（因为经济发展形势太好了）。如果做100家的生意，总计可以拿到5000亿的保险费，如果其中一家遭遇违约而投资失败，赔偿额最多不过2000亿，即使两家违约，还能赚1000亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。 ;3.CDS市场 B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你20亿，总共2000亿。B想：我的5000亿要10年才能拿到，现在一转手就有2000亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上。C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取2000亿，而是把它挂牌出售，标价2200亿；D看到这个产品，算了一下，5000亿减去2200亿，还有2800亿可赚（即便出现1%违约而赔付2000亿元，也还有800亿可赚），于是立即购买。一转手，C赚了200 亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的买卖。;现在美国金融市场上CDS的市场总值,美国官方在2008年11月4日公布的数据为33.6万亿美元。而在早先，另有估计数据称已经高达62万亿美元。 ;4.次级贷款 上面 A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱最终来自哪里？ 从根本上说，这些钱来自A银行以及同A银行相仿的投资人的投资盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8%-9%以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。 ; 5.次贷危机 房价总有到顶的时候，此时房产投资人的房子卖不出去，高额利息要不停的支付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到哪里，反