第3章_财务管理的价值观念.pptxVIP

本章学习目标 1.掌握资金的时间价值和风险报酬的基本观念 2.掌握资金时间价值和风险报酬的计算方法 ;; 概念：资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，称为资金的时间价值。 资金的时间价值是财务管理的基本观念之一，其涉及所有理财活动，因此有人称之为理财的“第一原则”。 形式：一种是绝对数表现形式，称时间价值额，它是资金在周转使用中产生的真实增值额；另一种是相对数表现形式，是在扣除风险报酬和通货膨胀溢价后的社会平均资金利润率。 ; 现金流量图：把资金流动作为时间的函数用图形和数字表示出来。 2 3 4 n-1 n 0 1 直线表示需要投资和将产生现金流的资产或项目，直线下方的箭头线表示投入项目的现金流，而直线上方的箭头线表示从项目投资带来的现金流。作图时横轴指向右方，代表时间的推移，横轴上的坐标代表各个时点，从各个时点引出的纵向箭头线表示发生在该时点上的现金流量。 ;计算中用到的符号： PV：初始投资额或年金，又称现值（present value); i：利率； I：利息（interest）； FV：投资若干期后的价值，又称终值（future value）； t：时间，通常以年为单位；（time） A：年金（annuity）。 ;单利利息的计算 I = PV × i × t 【例3—1】 张三年初购买了3年期的政府债券20000元，该债券年利率为3%，那么3年后他能获得的利息是多少？ 3年后的利息为I=20000×3%×3=1800（元） ;单利终值的计算 FV =PV + PV × i × t=PV ×(1 + i × t) 【例3—1】中到期后的本利和为 FV= 20000×(1+3%×3)=21800元;单利现值的计算 【例3—2】 肖华金打算利用过年亲友给的压岁钱进行一项理财投资，希望3年后能得到本利和21200元，当前实际利率为2%（扣除了20%的利息税），那么他现在应该存入多少钱？ 现在应该存入的金额为 元 ;复利 又称利滚利，是指每经过一个计息期产生的利息，在下一个计息期也要加入本金一起计算利息。这里所说的计息期，是指相邻两次的时间间隔，如年、月、日等。 复利终值 是指若干计息期以后包括本金和利息在内的终值，其现金流量图见图。 FV=? ?  0 1 2 3 … n-1 n PV已知 ? ;复利的终值计算公式： ? ?FV=PV×（1+i）n 上式中（1+i）n通常称作“复利终值系数”，用符号 或（F/P，i，n）表示。 ? 【例3—3】陈玲打算把她的年终奖50000元存入银行，当时存款的年利率为6%，那么假如她等到5年后才需要用到这笔钱，5年后她在银行的存款共为多少？ FV=50000× =50000×1.3382=66910元 ; 复利现值的计算 复利现值是指以后年份收入或支出现在的价值，可用倒求本金的方法计算，其现金流量图见图3—3。 FV ?  0 1 2 3 4 n-1 n PV=? ;复利现值的计算公式为 上式中的 是把终值折算为现值的系数，称复利现值系数，用符号（ ）或（F/A,i,n）来表示。 【例3—4】建明企业欲投资一个项目，初步预计5年后可获得500万元的收益。假定年利率（折现率）为10%，则这笔收益的现值为多少？ PV=5000000× =5000000 ×0.6209=3104500元;年金： 指一定时期内每期相等金额的收付款项。在年金问题中，系列等额支付的间隔期只要满足相等的条件即可，因此，间隔期可以不是一年。例如，每季末等额支付的债券利息就是年金的一种形式。 在实际工作中，