某大学投资银行项目管理知识分析.pptVIP

国际金融组织贷款 优点：贷款期限长（20年左右），资金供应量大 缺点：谈判周期长、附加条件多 成功案例：如上海，已经利用世行、亚行贷款超过20亿美元，支持了合流污水、内环线、南浦大桥、外高桥电厂、东海天然气等一大批公共设施项目的建设 外国政府贷款 优点：贷款期限长（最长可达20年），利率优惠 缺点：一般会指定在贷款国采购，容易受政府间政治关系影响 成功案例：如上海，浦东国际机场、地铁一号线、浦东垃圾焚烧厂 发行债券 一般的企业债券有很多产品，它们都属于实体资产的证券化。 有的属于信贷资产证券化，如MBS、ABS所发行的债券。 商业银行贷款 项目长期贷款 项目流动资金贷款 过桥贷款 信托贷款 一种全新的方式 成功案例：如北京CBD资金信托、天津滨海新区基础设施建设（管网）资金信托 参与的案例 第四节典型模式：BOT BOT定义 BOT是英文“Build－Operate－Transfer”的缩写，译意为“建设－经营－转让” 甲方通过特许权协议，授予乙方承担项目的设计、融资、建造、经营和维护 在协议规定的特许期限内，乙方拥有项目的所有权，允许向项目的使用者收取适当的费用，由此回收项目投资、经营和维护成本并获得合理的回报 特许期满后，乙方将项目无偿地移交给甲方 甲方一般为政府 BOT的运作过程 项目规划阶段 政府/发起人根据项目需要，规划、确定项目内容和具体投融资方式 项目准备阶段 政府编制、确定BOT招商条件，投资者为寻找投资机会进行市场调查研究 招标阶段 政府在公开招标的基础上，通过评标确定中标投资者 合同谈判阶段 政府就项目与中标者进行实质性谈判，签署特许经营协议 BOT的运作过程（续） 融资、建设阶段 中标者按照特许权协议规定的各种要求，组建项目公司，进行项目融资，并负责实施项目建设 经营阶段 项目建成投入运营后，向产品/服务的使用者收取项目使用费用偿还贷款，取得利润 转让阶段 特许权期满后，按合同要求进行项目产权转让 BOT对于政府的益处 减少项目对政府财政预算的影响，使政府能在财力资金不足的情况下，仍能上马一些基建项目 由于BOT以社会资本建设和营运，可以极大地提高项目运行效率 BOT通常以公开招标的方式进行投资者招商，所以项目的建设成本相对较低 实行公开招标，避免政府自行投资中经常出现的腐败情形，解决政府投资的超工期、超成本和营运服务差等弊病 活跃培育社会资本，符合国家发展民营经济的大政方针 BOT的衍生品种 BOOT，即“建设－拥有－经营－转让” BOO，即“建设－拥有－经营”，与传统BOT的最大区别是项目公司永久拥有项目的经营权 BT，即“建设－转让”，项目公司不拥有项目的经营权，其投资回报一般由政府（项目发起人）采用固定回报的方式，给予项目公司现金流量补贴，以便投资者回收投资，并取得合理的利润。BT方式一般适用于现金流量不充分或者没有现金流量的项目融资，如绿化项目的招商 TOT，即“转让－经营－转让”，政府（项目发起人）将已经建成的项目转让给社会投资者，由投资者成立项目公司，负责项目的营运，在约定期限以后，再将设施转让给政府 案例：上海竹园第一污水处理厂 上海竹园第一污水处理厂正是以BOT模式吸引上海友联联合体的投资 友联联合体是由私营企业友联企业发展公司为主，联合另两家企业组合而成的 友联联合体将以BOT形式，在20年特许期内，投资建设、运营这家日处理能力达到170万吨的大型污水处理厂，总投资预计为8.7亿元 项目概况 上海竹园第一污水处理厂位于上海浦东高东镇 设计日处理量为170万吨，是2002年上海市重点工程之一 污水处理厂将于2003年年底完成主体工程建设，2004年全面投入运营，建成后将成为中国大陆最大规模的污水处理厂 项目投资额为8.7亿元人民币 招标方案要点 招商采用标准的BOT方式，即给予投资者项目公司20年特许经营权，负责此项目的融资、建设以及20年特性经营期内的运营管理 项目公司的注册资本金要求为总投资的35％ 该项目中，投资经营者污水处理费将是投资者的主要收入，即根据其实际污水处理排放计量，按照投资者的招标确定的污水处理费，由上海水务资产经营管理公司来支付 所以投标的污水处理费是评标的关键，也是投资者衡量其投资回收期、投资者内部收益率的关键 招标过程和结果 此次项目招商，吸引了北京、上海、沈阳等10余家民营企业联合体前来竞标 最后，上海友联联合体于2002年6月中标 上海友联联合体是由民营企业上海友联企业发展有限公司、上海建工集团和北京华金信息产业投资公司3家单位共同投资组成，其中民营企业上海友联企业发展有限公司占85％的比例 友联联合体项目负责人表示，该项目投资风险相对较小，预计13年内就能收回全部投资，第14年开始盈利