【医美】医疗美容行业产业链专题报告：长坡厚雪，万亿空间-中信证券_市场营销策划2021_市场研报合集.docx

证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 长坡厚雪，万亿空间 医疗美容行业产业链专题报告｜2021.6.22 中信证券研究部 核心观点 徐晓芳 首席美妆及商业 分析师 S1010515010003 陈竹 首席医疗健康产业 分析师 S1010516100003 刘泽序 首席药品行业 分析师 S1010518060001 商业零售行业 评级 强于大市（维持）  2020 年，医美整体规模超 3000 亿元；年轻群体、低线市场、轻医美或推动 2030 年规模超万亿元，预计 2020-2030 年 CAGR 约 14.4%。中外重点医美公司对比：不同阶段，相似路径——增加产品力、直营、自主+并购、爆款+矩阵。医 美终端标准化、优质医生、引流获客三大痛点短期内难解，在产业匠心和资本 驱动双重作用下持续分化。 ▍长坡厚雪，空间广阔。2020 年，中国医疗美容正规市场规模约 1518 亿元，同比+6%；2015-2020 年，CAGR+18.9%；我们推算 2020 年医美整体市场规模超 3000 亿元（正规:非正规=1:1.1~1.2）。未来，年轻群体、低线市场、轻医美 是主要推动力。我们预测 2030 年，正规/整体医美市场规模分别为 7556/1.3 万亿元，2020-2030 年整体规模 CAGR +14.4%，在 18-64 岁适龄