信托型、合伙型和公司型的特征比较（参考）.pdfVIP

信托型、合伙型和公司型的特征比较 信托型、合伙型和公司型 PE 的特征比较 第一，基础法律关系各异：信托型 PE 的基础法律关系是信托关系，即投资人与基金管 理人之间的关系是信托关系；合伙型 PE 基础法律关系则是合伙关系，即投资 人为有限合 伙人而基金管理人为普通合伙人；公司型（中国）PE 的基础法律关系是股权关系和委托代 理关系，即投资人与公司之间是股权关系即股东与公司之间的关系。 第二，基金的组织性质不同：信托型 PE 基金的组织形式为契约，并无任何实体存在， 没有物理空间；合伙型 PE 与公司型（中国）PE 组织形式分别是非法人和法人实体，应按 照合伙法或公司法以及相关登记办法进行登记注册。 第三：所得税征收原理不同：信托型 PE 基金无纳税义务，各参加人就自己所得收入依 法缴纳所得税，但信托基金本身不纳税；合伙型 PE 基金按照我国法律规定也无缴纳所得税 的义务；公司型（中国）PE 应缴纳企业所得税。 第四：管理人债务责任和报酬方式不同：信托型 PE 基金管理人对投资产生的负债不承 担责任，如果其作为受益人之一加入信托则仅就自己投入资金负有限责任，同时基金管理人 原则上仅收取固定比例的管理费，如果加入信托或有收益分层设计则按信托合同的规定；合 伙型 PE 基金管理人对合伙运营的债务承担无限责任，同时按约定比例分享投资盈余；公司 型（中国）PE 的基金管理人对基金投资债务仅就管理义务承担有限责任，同时报酬按照固 定比例管理费加上超额盈利的绩效奖励的方式 第 1 页第 1 页 信托型、合伙型和公司型的特征比较 第 2 页第 2 页