全球金融科技创新发展回顾.docx

? ? ? ? ? 全球金融科技创新发展回顾 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 自2007年Lendingclub等创新企业开始基于互联网平台提供金融服务以来，金融科技在全球的发展已经超过10年了。在过去10年，人们的金融行为甚至生活行为都被科技所改变。这也使得金融科技行业成为创新高发地。在金融科技行业的创新浪潮中，商业模式快速迭代和发展、技术力量对金融基础设施进行重塑，监管机制也在不断探索。在这一背景下，清华大学五道口金融学院开始了对全球金融科技行业的持续关注和研究。其中，一个很重要的研究议题就是，为互联网金融行业（或称之为金融科技行业）建立分类图谱，对整个业态框架进行清晰界定：互联网金融的基本分类是什么？各个分类下的业务模式有哪些？以及，这些业务模式是如何演进发展的？这些问题的回答有助于我们系统性、全面性和前瞻性地理解这一创新行业。 在2013年，我们将这些由互联网技术和金融业不断融合产生出来的一类创新式产品和商业模式统称为“互联网金融”。基于对全球创新商业实践的观察，我们将商业模式分为4大类：传统金融互联网化，基于互联网平台开展金融业务，全新的互联网金融模式，以及互联网金融信息服务。 （1）第一类：传统金融的互联网化。是指银行、证券和保险等传统金融中介机构利用互联网平台开展金融业务，代表业态包括互联网银行、互联网券商和互联网保险等。 （2）第二类：基于互联网平台开展金融业务。主要表现为互联网企业等非传统金融机构借助网络平台开展金融业务，代表业态包括互联网支付、互联网金融产品销售、互联网资产管理、互联网小额商业贷款和互联网消费金融等。它们分别是基于互联网平台开展支付、理财和贷款服务，各代表了金融业务中的一项重要组成部分。 （3）第三类：全新的互联网金融模式。代表业态包括P2P借贷和众筹融资等。P2P借贷（Peer-to-Peer Lending）是指个人不通过银行等金融中介，基于互联网平台直接向其他个人提供贷款；众筹融资（Crowdfunding）指经由互联网平台由众多支持人为某个项目进行筹资。 （4）第四类：互联网金融信息服务。这类模式不属于金融业务，它们起到了为金融业务提供“支持”的功能，代表业务模式包括：金融产品搜索、在线金融教育、金融社交平台等。这些网络平台虽然不提供金融服务，却能够大大提升人们对于金融产品和业务的认知，从而提高金融体系的运营效率，也是互联网金融的重要组成部分。 这四类创新模式中，除了第一类“传统金融互联网化”，其参与方是传统金融机构——它们通过互联网方式来革新服务手段，其他三类创新模式的参与方都为互联网平台等非金融机构。它们是互联网金融行业的主要创新力量，但是不同类型主体对于金融服务的纵深影响程度存在差异，这直接决定了在发展过程中的核心竞争力。第二类“基于互联网开展金融业务”的创新平台通过互联网化、数据化、自动化等提升了传统金融业务的服务效率，对其核心业务例如贷款、投资与顾问服务、储蓄等有直接冲击；第三类“全新的互联网金融模式”则直接脱离了金融中介机构，属于全新型业务；第四类“互联网金融信息服务”通过资讯、数据、产品和账户的聚合，逐渐成为用户选择金融产品和服务的首要门户，将影响金融机构定价和与客户之间的忠诚度（见表1）。 自上述分类提出后，全球金融科技行业的创新活动仍然十分活跃。从投资数据来看，2016年，在金融科技领域的风险投资额达到约250亿美元，被投资的公司数量为1000多家，投资总额与全球风险投资总额占比约为10%——而2010年仅为1%～2%。总体来看，在经历发展后，全球金融科技的现阶段模式具有平台化、数据化和轻资产的特征。平台化是指金融科技体系在金融市场中起到的交易和信息中介的性质，从P2P到供应链金融和互联网消费金融，金融科技企业促进了资金和信息流的加速流转；数据化是指金融科技创新模式中大量利用了大数据技术，使得金融科技体系服务于长尾用户，为其提供个性化的产品和服务；轻资产方面，由于国外监管倾向对金融科技体系采取一定的资本充足率和流动性要求，轻资产的金融科技公司更容易符合监管要求，同时，以技术为中心驱动的金融科技行业本身就符合轻资产的特征。 表1 互联网金融商业模式分类（2013年） 分类 细分行业 第一类：传统金融的互联网化 互联网银行 互联网券商 互联网保险 第二类：基于互联网平台开展金融业务 互联网支付 互联网基金销售 互联网资产管理 互联网商业小额贷款 互联网消费金融 第三类：全新的互联网金融模式 P2P 众筹 第四类：互联网金融信息服务 金融产品搜索 在线投资社交 在线财务管理 在线金融教育 在线信用管理 表1 互联网金融商业模式分类（2013年） 我们在金融科技行业高速发展5年后的今天，再次回顾了上述分类情况。基于现阶段的发展格局，对