宏观经济展望报告.pptxVIP

2011年宏观经济展望 2 主要内容 结论和预测 外部环境 世界经济格局 美国经济和货币政策 美元汇率和资本流动 中国问题 经济增长 通胀 政策组合 人民币汇率 货币和流动性 3 未来半年整体环境 全球再平衡继续。危机并未过去，发达国家经济复苏缓慢；新兴市场脱钩，内需支撑增长；发达国家继续放水，资本流向新兴市场；新兴市场同通胀、资产泡沫斗争，政策收紧。 经济基本面：中国经济在一轮小的库存调整后再次回升。由于房地产调控、通胀上升导致货币信贷收紧等因素制约，增长也不会太强劲。十二五规划第一年，经济转型将全面推进。 政策：“稳健”的货币政策和“积极”的财政政策，一收一放，收带来波动风险，放带来机会。从现在开始货币政策就收紧，货币信贷增速下降，人民币较快升值。 流动性：全球流动性泛滥，利率处于低位；资金向新兴市场流动。国内，通胀预期很高，实际利率为负；升值预期带来资金流入；但货币政策收紧，流动性不会很宽松。 风险因素：房地产市场走势的不确定性。美国货币政策转向的冲击。最大的不确定性在通胀：明年上半年维持高位，还可能上行。 4 经济增长预测 　 消费 资本形成 净出口 GDP 2008 4.2 4.6 0.8 9.6 2009 4.1 8.7 -3.7 9.1 2010 4.3 4.9 1.0 10.2 2011 4.2 4.7 0.3 9.2 5 世界经济：“脱钩” IMF10月份预测，2