中国式影子银行体系：中国资产证券化的雏形.docx

? ? ? ? ? 中国式影子银行体系 中国资产证券化的雏形 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 值得一提的是，虽然中国真正意义上的资产证券化起步较晚、规模较小，但银行理财产品和信托等中国式影子银行业务已经蕴含资产证券化的成分，可以将其视为中国资产证券化的雏形。 一 银行理财产品是中国式影子银行体系的核心 银行理财产品是指由商业银行自行设计并发行，将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的金融产品。[1]银行理财产品是中国式影子银行体系最重要的组成部分，是中国影子银行体系最主要的负债方。因此，可以将银行理财产品的规模视为最狭义的中国影子银行体系规模。截至2014年末，银行理财产品余额为15.02万亿元，较2013年末增长了4.81万亿元，增幅为47.11%（见表7-1）。 表7-1 银行理财产品规模 单位：万亿元 年份 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 余额 0.47 1.33 0.96 1.02 2.50 5.00 7.10 10.21 15.02 资料来源：2006～2012年数据来自肖立晟（2013），2013年、2014年数据来自中国银行业协会。 表7-1 银行理财产品规模 中国理财业务雏形出现于2002年，当时以渣打