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如何做行业分析经典 如何做行业分析经典 PAGE / NUMPAGES 如何做行业分析经典 如何做行业分析 题记：行业分析会因机构不同样样而存在不同样样的方法， 并且，不同样样机构作出的行 业分析可能会有很大的差异， 比方买方和卖方； 同一机构的不同样样部门也可能会有 不同样样的方法， 比方我们的证投和固收。 若是想对一个行业特别认识， 单纯的应用 教科书中摆列的逻辑和模型是远远不够的， 最好的方法是与这个行业的从业人员 进行沟通，对于金融从业者来说，也可以与特意做某些行业研究的人多沟通。 一、行业分析的意义是什么 行业分析的目的是认识行业发展的各种宏观和微观的条件和变化，进而推导出产业未来的趋势和变化。 二、行业分析的方向 1、宏观分析。 PESTEL分析法。即政治 Political、经济 Economic、社会文化 Socio-culture、科技 Technological、环境 Environment、法律 Legal。该 分析法基本涵盖了某一行业所碰到的所有影响条件， 也是行业分析的 基础。 2、微观分析。 SWOT模型分析法。即竞争优势 Strengths、竞争劣势 Weaknesses、 机遇 Opportunities、威胁 Threats。该分析法以某一单个企业作为切入 点，并将该企业自己的发展和行业发展相结合， 经过对企业的个例的 分析延伸至对行业共性的分析。 4P’s营销理论分析法。即产品 Product、价格 Price、渠道 Place、 促销 Promotion、策略 Strategy。该分析法将宏观的 PESTEL与企业可控的 4P’s进行了切割，是利用内部可控要素适应外面环境的过程， 即经过对产品、价格、分销、促销的计划和推行，对外面不可以控要素做 出积极动向的反应。 3C 模型分析法。即企业自己 Corporation、企业顾客 Customers、 竞争对手 Competition。该分析方法重申的是企业战略层面的三个要点要素，在拟订任何经营战略时，都必定考虑这三个要素。而将该分析法放在这里协助微观分析的目的也是在于可以对企业兴衰与其经营战略进行比对分析，进而得出企业兴衰的与行业发展的关系性。 3、波特的五力竞争模型（ Porter’sfive forces analysis） 波特五力竞争模型中的 “五力” 分别指的是同行业内现有竞争者的竞争能力、隐藏竞争者进入的能力、取代品的取代能力、供应商的讨价还价能力、 购买者的讨价还价能力。 之所以将这个模型单独拿出来，是因为该模型不是单纯的从宏观或是微观层面进行分析， 而是整合了内外面要素进行分析， 但是该模型建立的初衷倒是详尽分析行业中的某一企业， 缺乏对于经济环境的归类， 加之其是依照市场除自己之外均为竞争者的假设为前提进行设定，忽略了合作者等市场参加方，所以应用此模型只能进行理论分析，没有本质操作空间。 三、行业分析的基本框架 认识了行业分析的方向此后， 就可以经过宏观、 微观两个方向以 及两者相结合来搭建行业分析的基本框架。 1、经济周期和信贷周期（宏观角度） 经济周期是自然的经济颠簸，表现为经济的扩大与缩短。 接触到一个行业此后， 第一需要判断这个行业是周期性 （非生活必需，弹性，如一般开支品大多是周期性的）的还是非周期性的（生活必定，非弹性，如水、电、快消品） 。 信贷周期受环境影响较大，但也表现为扩大和缩短阶段。 扩大阶段多为低利率， 贷款条件灵便等；缩短阶段多为利率上升，贷款限制等。待金融机构对经济增长处于乐观阶段时， 经常是商业信心重新建立之时。 以投资为目的行业研究要点是解决两个方面的问题， 一是研究投资介入机遇问题， 需要掌握行业发展周期及当前所处的发展阶段， 确定投资介入的大的机遇可否具备， 大的宏观投资机遇经常是决定投资可否成功先决条件。 二是搜寻投资介入的切入点， 找到行业内最拥有价值的企业并研究其投资价值与风险点， 最后落脚到我们需要投资的企业和标的上。在解决以上两个要点问题上，需要深入研究，认识行业发展周期以及当前所处的阶段， 分析影响行业发展的要点要素有哪些，判断和展望行业未来发展趋势，发现行业发展价值，揭露行业发展风险，进而供应投资决策依照。 2、商业风险（宏观、微观相结合） 主要指企业因为不确定性以致的利润减少甚至损失的风险。 比方 客户的依赖程度、供应商抬价、项目执行风险、价格战、开支者偏好 等。 3、价值与驱动要素 主若是指从价值链的角度分析， 价值链中哪一环节对这个行业的利润增添有最大的影响。 4、现金流创立的驱动要素与重要性 主若是指企业的应收款、 应付款的驱动要素以及存货等要素对于企业发展的影响。 四、行业分析的方法 行业分析需要解决的根本问题只有一个， 即这个行业的链条是如何运转起来的 为认识