企业投资组合分析.pptxVIP

2005年三季度投资形势分析与下半年形势展望;一、2005年三季度投资增长的基本状况 ;; （二）新建项目投资年降月升。 ;（三）、投资结构优化调整取得了进一步的成效。 ; 若干“瓶颈”部门投资增长状况 单位：%;;表2 若干“调控”部门投资增长状况 单位：% ; （四）投资来源渠道“变窄”引发重大难题。 ; 投资来源渠道越来越窄。当一度过热的信贷渠道明显收缩的同时，发行债券、发行股票、利用外资等融资渠道的功能也在加速萎缩，金融市场呈现出“大门、小门都关窄”的格局。 ; 自筹资金增幅上升暗含着非正规融资的扩大。今年1—8月，企事业单位自筹资金所占比重达到了54.0%，比上年同期提高了3.5个百分点。自有资金并没有明显的增长，那么自筹资金的增长意味着什么呢？相当一部分企事业单位实际是从非正规资本市场上自筹资金，如民间高利贷市场等等。 ; （五）、三大地区经济均衡性增强，但三大增长极急剧滑坡令人担忧。 ;（六）、非公有制投资主体的增长明显放缓。 ;二、当前投融资领域面临的突出问题; 石油进口成本提高，从而对经济增长造成影响。今年将为油价上涨多支付100亿美元 GDP增长率下降1.2% ； 中国的出口伙伴国因受高油价影响，导致对中国产品需求下降。 产业衰退增大；油价的上涨将带来一系列基础原材料价格的上涨，从而提高了投资成本，也因此会抑制投资的增长，直接影响GDP的增长。 ; 影响消费能力。直接影响到汽车等消费品的消费提高，挤压企业的利润, 间接影响消费能力。 企业的亏损增加。石化企业的亏损增加。出口为主的企业受到冲击，将产生连锁反应；;（二）、高价房增长过快对全社会投融资变动的影响。 ; 追求短期利益的最大影响就是平均利润率的规律与投资回报的周期被打乱了，按照正常的投资的回报周期，许多行业要几年甚至十年才能回本获利，但是在追求短期利益的驱动下，一些企业严重忽视资源成本、环境成本、社会成本，对技术改造的投资，安全设备的投资，环保方面的投资，以及社会保障方面的开支能减就减，能省就省，使得项目投资在一年甚至很短的时间内，就可以回本获利，从而刺激了各个产业领域忽视长远投资，偏爱短线投资的倾向。 ;（三）高利贷对资金投放的影响； ;  非正规金融的扩张无法根本缓解当前企业的投资资金紧张状况； 据分析，2004年通过非正规金融市场融资的规模大约在1.56万亿元左右，占资金使用的20.63％，占正规金融融资的53.06％。从正面来看，有补充作用，从反面来看，有抑制作用；; 四、未来投融资的总体走势是稳定下行。;从下游行业的生产情况来看。; 从下游行业的经营情况来看。;2、中游行业生产与经营滑坡 ;中游行业经营滑坡;（二）从内外贸易增长来看，市场需求相对萎缩，使得未来投融资扩张力度受到限制。;四、未来扩大需求的主要着力点; ;（二）地区增长极的拉动; 中国宏观经济学会最新的研究表明，未来中国区域经济可能围绕中心城市组成20个大都市圈形态的城市网络系统。按照日本的经验，人口达到3千万，GDP达到1000亿美元就可以形成都市圈，专家估计中国都市圈的最终规模是人口5千万和4.5万亿元、折约5400亿美元GDP，把达到3千万城市人口和8000亿元GDP的都市圈称为“成长型”都市圈，把人口5千万和4.5万亿元GDP的都市圈称为“成熟型”都市圈。;（三）垄断行业的扩张;投资建设严重滞后。1994-2003年的十年中，我国公路里程平均每年增加七万多公里，但铁路平均每年只增长营业里程1400多公里。过去五年间我国每年对公路建设的上的投资高达3000亿元，而铁路每年只有不到600亿。;（四）向集中节约要需求; 1、四类国家与地区的资源配置基础不同; 2、不同类发达国家与地区的资源配置方式与效果存在巨大差别 ; 3、我国国土资源开发的基本前提;4、经济开发利用的基本模式;（五）把扩大面向中等收入群体的供给体系作为扩大内需的重要途径。;四、未来政策措施的思考 ; 当前的宏观调控措施总体上还是适宜的。因为在当前的投资增长力度之下，整个国民经济正沿着“高增长、低通胀”的轨道前进，投资增长的“软着陆”已经到了关键时刻。 ; （二）近期市场竞争会加剧，企业要准备应对之策;（五）、鼓励企业加大对外直接投资。 ;谢 谢 各 位！; 国家发改委投资研究所　 王元京 wangyuanjing@vip.sohu.net