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上市公司资本运作浅析 上市公司资本运作浅析 上市公司资本运作浅析 上市公司资本运作浅析 资本运作是指公司利用资本市场，改良资本构造，实现资本最大化增值的各样活动，它对公司能够支配的各样资源和生产因素进行运筹划划和优化配置，经过财产重组、公司并购、风险投资和融资等手段，改良财产组合构造，增 加可控制的资源， 提升财产运作效率， 实现财产的保值增值。 一、上市公司实行资本运作的必定性 资本运作是一个强盛的助推器，对公司的发展起到巨大的推 进作用。纵观世界上众多有名公司的发展史，有一个显然的 规律，那就是很多公司都是从产品经营发迹，经过长久的积 累和发展，内行业内达到必定水平易规模时进行资本运作， 经过公司上市、 公司并购、 战略投资等一系列资本运作手段， 增强产品经营或许介入其余行业创始新的天地，逐渐把公司 做强做大。 （一） 资本运作是成立现代公司制度，完美公司治理构造的必定要求。许多上市公司固然成功上市了，但在公司系统、经营体制和管理流程等的转变还未真实到位。上市公司要想挣脱现有缺点，走上可连续发展之路，要点在于成立 现代公司制度，完美公司治理构造。经过资本运作实现投资主体多元化，是实现这一转变的有效门路。 （二）资本运作是上市公司实现“做大做强”战略目标的必需手段。很多上市公司都把“做大做强”作为发展战略。但是，因为规模经济的发展需要连续不停的市场投入、技术投入、人力投入等，这些都最后都表现为大批的资本投入，仅靠银行是没法实时、长久供给的，而资本运作却能够使公司在较短时间内筹集大批资本，充足利用社会资本，为公司规模的快速扩充供给了可能，所以资本运作为上市公司的发展供给了一个很好的现实选择。 （三）资本运作是上市公司实现资源整合的必定门路。市场经济要求各生产因素在公民经济各行业和公司之间进行合理流动，进而实现社会资源的有效配置。上市公司在进行市场化的资源整合时，一定经过资本运作，采纳并购、控股等方式，提升资源整合的效率和效益，实现上下游家产的强强联合，优势互补，达到规模扩充。 （四）资本运作是我国对外竞争战略的必定选择。家产构造的不合理以及公司财产质量的不高，向来是致使国内公司与外国公司在竞争中处于劣势的一个重要原由，解决这一 问题的最好门路就是依赖资本运作。经过市场化的财产重组，把以中小公司为主的组织构造，转变成以大公司为龙头的组织构造，进而扩大龙头公司的规模，提升市场据有份额和市场影响力，使以大公司为龙头的家产构造有充足的实力和灵巧的应变能力来面对强烈的国际市场竞争。 二、上市公司实行资本运作的原则 资本运作的主要目标就是实现资本利润的最大化。经过资本 运作，在宏观上能够实现资本的合理流动、 家产构造的调整、宏观家产的整体提升，在微观上能够提升公司的竞争力和经 营效益，快速扩充公司规模。成功的资本运作，能够使一个濒临破产的公司妙手回春；失败的资本运作，甚至能够致使财产上亿的公司面对破产。所以，上市公司在实行资本运作时应掌握以下原则： （一）资本运作一定与公司内部治理构造相联合。有些 公司规模扩充较快， 但管理水平却没有同步提升， 内部决议、履行、监察系统交错错位， 不只没有形成协力， 反而产生“内耗”现象。所以上市公司要搞好资本运作， 一定第一依据公司法的要求规范运作，明确并保证决议、履行、监察三者之间形成各自独立、权责明确、相互限制的关系，这样才能形成 整体优势，不然，就很难达到资本运作的目的。 （二）资本运作一定与公司的产品营运相联合。资本运作是以资本效率和效益为核心的，它能够有关于生产经营而独立存在，可是，公司在选择资本运作时，一定以现有生产经营所环绕的核心竞争力为基础，以家产作支撑，以公司长久战略为导向，把资本运作和核心竞争力联合起来，才能实现公司规模扩大和效益提升的同步运转。 （三）资本运作一定实现低成本扩充和资本利润的有机联合。假如公司盲目追求多元化经营，极有可能加大经营风险。所以，上市公司在资本运作的过程中不行贪多求快，也不可以只顾眼前不看长久，一定精准计算和比较投入产出的比率，从优良、低耗中，追求效益的最大化。 三、上市公司实行资本运作的模式选择 资本运作是手段，公司竞争力的提升才是目的。“兵无常势， 水无常形”，每个公司都应当依据自己的实质状况、 经营特色和发展需要，选择合理的资本运作模式。 （一）并购 并购是应用最广泛的一种资本运作模式，包含吞并与收买。吞并是公司之间的汲取归并，它是在两个以上的公司之间，由一个公司汲取或并入其余公司。收买则是指一个公司经过必定的程序和渠道用现金、债券、股票购置另一公司的股票，以获取对该公司的实质控制权。上市公司经过实行并购，能够在较短时间内快速扩大规模，实现资本扩充，增强竞争实力。上市公司的并购分为三类，即横向并购、纵向并购和混淆并购。 1、横向并购。横向并购指的是对同