2017年铅锌行业债券市场调研分析报告.pdfVIP

2017年铅锌行业债券市场调研分析报告 目录 第一节 行业基本概况 5 一、铅锌供给呈下降趋势，支撑价格上涨 5 二、铅锌行业需求端平稳 9 1、铅下游关注：铅酸蓄电池，锌下游关注：镀锌和锌合金 11 2、主要应用产量增速放缓，下游需求亟待提振 13 3、我国汽车行业的发展，有望成为终端动力拉动铅锌需求 14 三、铅价格位于低位，锌价格触底反弹 16 四、铅锌行业供需结构有所改善 18 第二节 行业财务分析 21 一、铅锌采选子行业：毛利率持续下降，负债率整体不高 21 二、铅锌冶炼子行业：负债水平高，营收状况恶化，盈利能力较差 22 第三节 铅锌采选子行业及冶炼子行业：企业数量缓慢减少 24 第四节 行业发债主体评级调整统计 26 第五节 选取发债主体财务分析 30 一、盈利能力和成长能力分析 33 二、现金流分析 41 三、偿债能力分析 45 四、营运能力分析 51 第六节 选取发债主体存量债综合分析 55 一、驰宏锌锗 55 二、云南地矿集团（AA） 55 三、冶金集团（AA） 56 四、陕西有色（AAA） 57 五、湖南有色集团（AA） 58 六、豫光集团（A+） 59 七、金贵银业（AA） 59 图表目录 图表1：2015 年全球锌储量分布5 图表2：2015 年全球铅储量分布5 图表3：全球铅矿产量6 图表4 ：中国铅精矿产量6 图表5：全球精炼铅产量7 图表6：中国精炼铅产量7 图表7 ：全球锌精矿产量7 图表8：中国锌精矿产量 8 图表9：全球精炼锌产量 8 图表10：中国精炼锌产量9 图表11：全球精炼铅消费量 10 图表12：中国精炼铅消费量 10 图表13：全球精炼锌消费量 11 图表14：中国精炼锌消费量 11 图表15：全球铅需求结构 12 图表16：全球锌需求结构 12 图表17：我国铅酸蓄电池年产量及增速 13 图表18：我国电动自行车产量及增速 13 图表19：国内重点企业镀锌板（带）产量及同比增速 14 图表20：我国汽车保有量季度数据（辆） 15 图表21：我国汽车销量及增长率 15 图表22：2011 年起上期所铅库存及价格 16 图表23：2016 年起上期所库存价价格 17 图表24：2011 年起上期所锌库存及价格 17 图表25：2016 年起上货所锌库存及价格 18 图表26：全球精炼铅供需平衡（单位：万吨） 19 图表27：中国精炼铅供需平衡（单位：万吨） 19 图表28：全球精炼锌供需平衡（单位：万吨） 20 图表29：中国精炼锌供需平衡（单位：万吨） 20 图表30：行业资产负债率较低，盈利能力持续下降（截至2015 年10 月） 21 图表31：行业资产负债率高，盈利能力差（截至2015 年10 月） 22 图表32：铅锌矿采选子行业企业数目24 图表33：铅锌矿冶炼子行业企业数目24 图表34：铅锌子行业营业收入及增速（单位：亿元） 34 图表35：各发债主体营业收入（单位：亿元） 34 图表36：各发债主体营业收入增速（%）35 图表37：铅锌子行业营业利润及增速（单位：亿元） 36 图表38：各发债主体营业利润36 图表39：各发债主体营业利润增速37 图表40 ：铅锌子行业净利润及净利润率（单位：亿元、%）38 图表41 ：各发行主体净利润（单位：亿元） 38 图表42 ：各发行主体净利润率（单位：%）39 图表43 ：铅锌子行业毛利率及净资产收益率（单位：%）40 图表44 ：各发行主体毛利率（%）40 图表45 ：各发行主体净资产收益率（%）4 1 图表46 ：铅锌子行业现金流变化情况（单位：亿元） 42 图表47 ：各企业经营活动现金流变化（单位：亿元） 43 图表48 ：各企业筹资活动现金流变化（单位：亿元） 44 图表49 ：各企业投资活动现金流变化（单位：亿元） 45 图表50：各企业年末总债务（单位：亿元） 46 图表51：各企业年末总有息负债（单位：亿元） 47 图表52：铅锌子行业资产负债率（单位：%）47 图表53：各企业资产负债率（单位：%）48 图表54：EBITDA/有息负债及E