国际投资理论.pptxVIP

;什么是国际直接投资理论？;本讲主要内容： ;一、主流优势理论;一、主流优势理论;垄断优势理论;垄断优势理论;内部化理论;内部化理论;产品生命周期理论;产品生命周期理论;产品生命周期理论;厂商增长理论理论;一、主流优势理论;资本化率理论;资本化率理论;比较优势理论;比较优势理论;一、主流优势理论;折衷理论;折衷理论;折衷理论;二、新发展;小规模技术理论;技术地方化理论;二、新发展 ;第二节 国际间接投资理论;一、马克维茨的证券组合理论;收益率R服从离散型分布，采用加权求和的方式为：  i为第i种可能的结果发生时的投资收益率 Pi为第i种可能的结果发生的概率 N表示共有可能的结果数。 ; ;马柯维茨运用不确定的收益率的集中趋势，即期望表示预期收益，而用它们的离散趋势，即标准差度量风险的大小。 方差 标准差(Standard Deviation)是方差的平方根 上例中： = 6.75% ;证券组合中各证券之间收益的相关性用相关系数表示 相关系数 协方差 相关系数，在0-1间。等于1 ，完全正相关；等于-1，完全负相关；等于0，完全不相关。 ;（二）证券组合分析;（三）证券组合选择;可行集理论;（2）有效集（Efficient Set）;引入无差异曲线I，即证券投资满足最大个人效用;二、资本资产定价理论（CAPM理论）;（二）资本市场线Capital Market Line; 资本市场线推导; 资本市场线推导;资本市场线OM，代表投资者混合市场组合与无风险证券的投资。 公式为： 表示： 资本市场线上任何一个证券组合的预期收益rp，等于无风险证券的预期收益rf加上风险收益。 前一部分称为 “时间的价格”；后一部分称为 “风险的价格” 。 。;（三）证券市场线Security Market Line;（三）证券市场线;在SML之上，表明在同等市场风险下，具有较高预期收益，购买踊跃，求过于供，价格上扬，从而又使供给增加，供需相等，价格回落至SML。反之，亦然。 ;四、投资行为金融理论;四、投资行为金融理论;（二）BSV模型;（二）BSV模型;（三）DHS模型;（三）DHS模型;（四）投资策略