公司理财管理及财务资金管理知识分析.pptxVIP

第二章　财务管理的价值观念　主要介绍资金的时间价值和投资的风险报酬。掌握复利、年金的情况下资金时间价值的计算方法；了解风险和报酬的概念及其相互关系。 第一节　货币的时间价值关于时间价值的一个小案例Don Simkowitz（唐先生）计划出售阿拉斯加的一片土地。第一位买主出价1万美元，付现款；第二位买主出价11424美元，在一年后付款。经了解，两位买主均有支付能力。唐先生应当接受哪一个报价？已知目前一年期限的国债利息率为12%。唐先生收到现款准备进行国债投资。案例涉及到的问题：10200现值的概念终值的概念现值与终值如何计算引申出时间价值的概念 一、货币 （资金）时间价值的概念 货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 　从量的规定性来看，货币时间价值是排除了风险、通货膨胀以后的增值。二、现金流量时间线 为了反映资金发生的时间、大小，常用现金流量图表示。箭头朝下表示资金流出，朝上表示资金流入。几个概念：现值PV、终值FV、年金A4002003005001000甲51234 -1000项目可行吗？200100500400300乙-1000选择甲还是乙？三、货币时间价值的计算（一）复利终值和现值１．复利（Compound interest）：复利是本金计算利息，利息也计算利息，俗称“利滚利”。２．复利终值：用复利计算的若干期之后的本利。计算公式： FV=PV（1＋i）n （1＋i）n －复利终值系数，记作FVIFi,n或（F/P, i，n）例1某人有10000元本金，计划存入银行10年，年利率14％；问十年后的终值。 计算结果：FV1＝10000（1+14%）10 ＝10000*(F/P,14%,10) ＝ 10000 *3.7072 ＝37072元 ３．复利现值:指以后年份收入或支出资金的现在价值，或者说为取得将来一定的本利和现在所需要的本金。它是复利终值的对称概念，已知终值求现值，叫贴现。计算公式： PV = FV /（1＋i）n 1/（1＋i）n －－复利现值系数 记作（P/F, i，n）。 例2某人为了五年后能从银行取出100元，在复利年利率2％的情况下，求当前应存入的金额。P=F/(1+2%)5=100*(P/F,2%,5) =100*0.9057 =90.57（二）年金的终值和现值年金(Annuities)：一定时期内每期等额的收付款项，有等额等间隔的特点，如：租金，保险费，利息。年金按付款方式分类： 普通年金（后付年金） 预付年金（即付年金或先付年金） 递延年金 （延期年金） 永续年金普通年金普通年金――每期期末有等额的收付款项的年金 。普通年金终值－－一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。犹如零存整取的本利和。计算公式为：　0123n-1nA(1+i)0AAAAAA(1+i)1A(1+i)n-3A(1+i)n-2A(1+i)n-1即：FVA=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3 + ---+ A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 则有：普通年金终值系数 FVIFA(i,n)或(F/A,i,n )例3有一零存整取储蓄计划，每年末存入10000元，连续存10年，设利率6％，问10年期满的总价值？FVA＝10000× *(F/A,6%,10)查表可得：FVA＝131810元012n-1nAAAA普通年金现值－－为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。普通年金现值系数 PVIFA(i,n)或（P/A,i,n）例4某人在60岁时拟存入一笔钱以作今后20年的生活费。计划今后每年末支取10000元，20年后正好取完。设利率10％，问现在应存入多少？PVA=10000× (P/A,10%,10) =10000×8.5140=85140预付年金预付年金－－等额的收付款项在每期的期初。它与普通年金的区别仅在于付款时间的不同，预付年金在期初，而普通年金在期末。 　由于普通年金是最常用的，所以年金的终值、现值系数都是按普通年金编制的，其他年金终值、现值的计算都在普通年金的基础上进行调整。 预付年金的终值、现值都是在普通年金基础上乘（1+i）。延期年金（递延年金）延期年金－－在最初若干期(m)没有收付款项的情况下，后面若干期(n)有等额收付款项。递延年金终值计算和普通年金计算终值相类似。不看递延期，只看支付次数。递延年金现值计算的方法有两种： （1）把递延年金视为n期的普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到期初 。（2）是假设递延期中也进行支付，先求出（m+n）期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期（m）的年金现值。例5 某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10％。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至20年每年年末还本付息5000元