企业并购理论教材 .pptxVIP

第四章 企业并购理论;1.合并: 指两家以上的企业依契约及法令归并为一个企业的行为，包括吸收合并和新设合并。 2.兼并: 指一个企业采取各种形式有偿接受其他企业的产权，使被兼并企业丧失法人资格或改变法人实体的经济行为。包括: 承担债务式兼并、购买式兼并、吸收股份式兼并、控股式兼并。 3. 收购: 指一个企业通过购买上市公司(目标公司) 的股份而使该公司经营决策权易手的行为。包括: 股权收购和资产收购。;二、 并购的形式;兼并（吸收合并） 一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。 合并即并购，包括控股合并、吸收合并和新设合并。 收购（控股合并） 指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。;兼并与收购的的异同;区别： （1）在兼并中，被兼并企业作为法人实体不复存在；而在收购中，被收购企业可以仍以法人实体，其产权可以是部分转让。 （2）兼并后，兼并企业成为被兼并企的所有者和债权债务承担者，是资产、债权债务的一同转让；而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。 （3）兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需要调整其生产经营、重新组合其资产；而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和。 ;;9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。七月-21七月-21Thursday, July 15, 2021 10、市场销售中最重要的字就是“问”。16:07:1916:07:1916:077/15/2021 4:07:19 PM 11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。七月-2116:07:1916:07Jul-2115-Jul-21 12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。16:07:1916:07:1916:07Thursday, July 15, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。七月-21七月-2116:07:1916:07:19July 15, 2021 14、市场营销观念：目标市场，顾客需求，协调市场营销，通过满足消费者需求来创造利润。15 七月 20214:07:19 下午16:07:19七月-21 15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。七月 214:07 下午七月-2116:07July 15, 2021 16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。2021/7/15 16:07:1916:07:1915 July 2021 17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。4:07:19 下午4:07 下午16:07:19七月-21 ;横向并购： 同一行业或同一产品生产企业之间的并购 一方面可以通过有效的消除重复设施，降低生产和营销成本，另一方面可以减少竞争对手，确立或巩固企业在行业内的优势地位，扩大企业规模。 横向并购容易破坏竞争，形成垄断。;混合并购：不同行业企业之间的并购 对处于不同产业领域、产品属于不同市场，且与其产业部门之间不存在特别的生产技术联系的企业进行并购。 采取这种方式可通过分散投资、多样化经营降低企业风险，达到资源互补、优化组合、扩大市场活动范围的目的。 ;2.按企业并购程序分类;敌意并购 敌意并购指并购公司在收购目标公司股权时虽然遭到目标公司的抗拒，仍然强行收购，或者并购公司事先并不与目标公司进行协商，而突然直接向目标公司股东开出价格或收购要约的并购行为。 优点:(1)并购公司完全处于主动地位，不用被动权衡各方利益;(2)并购行动节奏快、时间短，可有效控制并购成本。 缺点:(1)无法从目标公司获取其内部实际运营、财务状况等重要资料，给公司估价带来困难;(2)会招致目标公司抵抗甚至设置各种障碍;(3)易导致股价大幅波动;(4)结果有很大的不确定性。;进攻方经常采用的策略 代理人战——通过散布对目标公司不利的信息，是投资者降低对该公司的信心，纷纷抛售其股票，从而乘机大量收购。 间谍战——通过各种间谍途径，获取目标公司的重要情报，从而采取针对性的措施化解目标公司的防守。 套险——趁目标公司全力收购另一目标公司之际，大量收购前一目标公司股票，借以同时实现对两个目标公司的控制。;目标公司采取的防御策略： 送服“毒药丸”——当进攻型公司意图并购自己时，大量发行高利率的短期债券，迫使对方