2021年空调行业分析报告：空调内销见底在即，白电龙头价值凸显.pdf

目 录 前言 3 有别于市场的认知 3 1. 出货：上半年内销不及预期 4 1.1. 空调内销规模复盘：2017 年大幅提升迈入新台阶 4 1.2. 当前我国家用空调行业需求不应低于9000 万台 6 1.3. 2021 年上半年空调内销较合理规模下滑约 14% 9 2. 零售：未能有效复苏 10 2.1. 4 、5 月下滑导致上半年未能有效复苏 10 2.2. 成本高企、购买力下滑导致零售走弱11 3. 库存：龙头企业的主动调节去库存进一步压低出货 1