布莱克舒尔斯期权定价公式的扩展 .pptxVIP

第七章布莱克-舒尔斯期权定价公式的扩展 Copyright?Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University主要内容布莱克-舒尔斯期权定价模型的缺陷 交易成本 波动率微笑和波动率期限结构 随机波动率 不确定的参数跳跃扩散过程 Copyright@Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University B-S模型的缺陷 交易成本的假设 波动率为常数的假设 不确定的参数 资产价格的连续变动 Copyright@Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University 交易成本的影响 规模效应和交易成本差异化 。即使是同一个投资者，在调整过程中，持有同一个合约的多头头寸和空头头寸，价值也不同 。Copyright@Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University H-W-W交易成本模型 基本假设：投资者投资于欧式期权的组合而不仅仅是单个期权；整个投资组合的调整存在交易成本；投资者的组合调整策略事先确定；股票价格的随机过程以离散的形式给出；保值组合的预期收益率等于无风险银行存款利率 Copyright@Zhenl