投资学第三部分 .pptxVIP

第七章 组合投资理论第一节 偏好与无差异曲线 第二节 组合投资的收益与风险第三节 有效投资组合第四节 引进无风险借贷时的投资组合引言不要把鸡蛋放在一个篮子里;投资者通常都购买多种证券;收入和闲暇的选择; 英王爱德华八世的不爱江山爱美人; 幻灯片 3中央电视台的金钱和幸福关系的调查.组合投资理论组合投资理论研究的基本问题是，如何将金融资产进行组合、搭配，即将资金按照一定比例以组合投资的形式投资在不同的资产上，最大限度地避免或降低由多项资产构成的资产组合作为一个整体的投资风险，增加投资组合的投资收益，并根据投资者的偏好合理地选择最佳投资组合。投资者效用和无差异曲线投资者进行投资活动的基本目的是为实现投资效用最大化。投资的效用函数由投资的期望收益率与投资风险所决定的。用公式表示为： U=f[E(R)，σ]给定一种投资品，所有与该投资品没有差异的投资品构成的曲线，称为投资品的无差异曲线。无差异曲线的画法E(r)A2A3B1AA1B3σB2你是一个风险厌恶的投资者，资产组合A的期望收益率是12%，标准差是18%；资产组合B的标准差是21%，且年终有概率相等的可能现金流是84000元和144000元。B的价格为多少时，A、B是无差异的？a 100000 b101786 c84000 d121000 e 以上都不正确9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。10、市场销售中最重要的字就是“问”。11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、市场营销观念：目标市场，顾客需求，协调市场营销，通过满足消费者需求来创造利润。15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。例题ABC公司的经营情况: 糖生产的正常年份 异常年份股市牛市 股市熊市 糖生产危机概率 0.5 0.3 0.2收益率 25% 10% -25%而EFG公司的经营情况对应的是:1%、-5%和35%。通过计算容易求得ABC和EFG两公司各自的期望收益率和标准差分别为10.5%、18.9%和6%、14.75%。但若将资金分配到ABC和EFG各自一半时，可以求得该组合的期望收益率和标准差分别为8.25%和4.83%。达到更优水平。两种投资品期望收益率和风险 E（Rp）=E[X1·R1+X2·R2]=X1·E（R1）+X2·E（R2）σp2=E[Rp-E(Rp)]2 =X21σ21+X22σ22+2X1X2σ12斜方差及其计算协方差与相关系数σij=ρijσiσj ρij的取值在-1到+1之间；相关系数比斜方差计算更简捷；一共有ρij0，ρij=1，ρij0时，ρij=－1，ρij=0等五种情况。多种投资品的组合你管理一种预期回报率为18%和标准差为28%的风险资产组合,短期国债利率为8%。你的委托人决定将其资产组合中的70%投入到你的基金中，另外30%投入到货币市场的短期国库券基金，则：1该资产组合的预期收益和标准差各是多少？2假设你的风险资产组合包含股票A、B、C的比重为25%、32%和43%，则委托人包括短期国库券头寸在内的总投资中各部分投资比例是多少？3若委托人想将其投资额的Y比例投资于你的基金，以使其总投资的预期回报最大，同时满足总投资标准差不超过18%的条件，则投资比率Y 是多少？总投资预期回报率是多少？一位投资专家的证券组合模型股票 行业百事可乐 饮料业贝德公司 建筑业B电台 广播贝尔斯坦 经纪业意威系统 计算机地下水公司 环境休曼娜医院 医药美国银行家保险公司 保险