投资收益与风险.pptxVIP

第四章 证券的收益与风险一、单利与复利 持有期收益率 拥有金融资产期间所获得的收益率。?HPR=(投资的期末价值—期初价值+此期间所得到的收入)/期初价值 投资者期初储蓄5000元，期末获本息5200元，有?(5200—5000+0)/5000=200/5000=0.04=4%[(19×500)-(20×500)+(4×500)]/(20×500)=0.15=15% 二、年收益率的折算不同期限的折合成年收益率，折算的公式为?年收益率=持有期收益率×[年(或365)÷持有期长度]股票投资期限是5年，而银行储蓄的期限是17个月股票投资的年收益率为15%×[1/5]=3%银行储蓄的年收益率为4%×[12/17]=2.82% 三、算术平均收益率算术平均收益率R 的计算公式为?R (R1+R2+……+RN)/N?如果投资者一项投资4年的收益率分别为10%，-5%，0和23%，年算术平均收益率为?(10%-5%+0+23%)/4=28%/4=7% 四、几何平均收益率几何平均方法是计算复利的方法，几何平均收益率RG 的计算公式为?RG=[(1+ R1)(1+R2)……(1+ Rn-1) (1+ Rn)]1/n-1如果将上例4期收益的数字代入几何平均收益率的公式，得到的结果为?RG=[(1+ 0.1)(1-0.05)(1+0)(1+0.23)]1/4-1 =1.065-1=0.065=6.5% 第五章 投资基金五、时间权重收益率时间权重收益率也是计算复利的一种收益率，计算公式为RTW=[(1+ R1)(1+R2)……(1+ Rn-1) (1+ Rn)]-1它与几何平均收益率的计算公式相比较，只缺少对总收入开1/n次方。因此，也可以说，时间权重收益率是投资的考虑复利的总收益率。 六、名义利率与实际利率实际利率与名义利率的关系有下式：?Rreal =[(1+ Rnom)/(1+h)]-1?Rreal为实际利率，Rnom为名义利率，h是通货膨胀率。如果名义利率为8%，通货膨胀率为5%，其实际利率就是[(1+0.08)/(1+0.05)]-1=1.02857-1=0.02857=2.857%计算实际利率的公式可以近似地写成Rreal≈Rnom—h 七、通货膨胀效应?年通 买1元物品20年 1000元20年 年实际 胀率 后要求的金额 后的购买力 收益率 4% 2.19元 456.39元 7.69% 6% 3.21元 311.80元 5.66% 8% 4.66元 214.55元 3.70% 10% 6.73元 148.64元 1.82% 12% 9.65元 103.67元 0.00%八、连续复利复利频率n复利水平(%)　年1 6.00000 半年2 6.09000 季4 6.13636 月12 6.16778 周52 6.17998 日365 6.18313九、连续复利的计算连续复利的计算公式为?R EFF=[1+(APR)/n] n –1　这里，APR为利息的年百分率，n为每年计算复利的期数。当n趋近于无穷大时，(1+APR/n)n会趋近于e APR，这里，e的值为2.71828。在上例中，e 0.06=1.0618365，因此，我们可以说，利息为6%的债券的连续复利为每年6.18365%。十、净现值的计算贴现值是未来收益的现值，因此它是终值计算的逆运算。譬如8年后孩子要读大学，家长要考虑在利率为5%的情况下，现在要存入银行多少钱，8年后才会有30000元。计算现值PV的公式为PV=1/(1+i)n 这是利率为i，持续期为n时的1元的现值系数，PV=[1/(1+0.05)8]×30000=0.6768×30000=20305.18?即家长现在需要储蓄20305.18元，就可以了。PV=[1/(1+0.06)8]×30000=0.6274×30000=18822.37， PV=[1/(1+0.04)8]×30000=0.7307×30000=21920.71，利率提高或降低一个百分点，可以节省(20305.18-18822.37=)1482.81元，或者多存(20305.1