投资过程的不确定性分析课件.ppt

敏感性的不足 不能得知影响发生的可能性有多大。 需借助概率分析法进行解决，见“决策”。 单因素敏感性分析图 通过在坐标图上作出各个不确定性因素的敏感性曲线，进而确定各个因素的敏感程度。 纵坐标表示项目的经济评价指标（项目敏感性分析的对象） 横坐标表示各个变量因素的变化幅度（以％表示） 根据敏感性分析的计算结果绘出各个变量因素的变化曲线。 与横坐标相交角度较大的变化曲线，所对应的因素是敏感性因素。 在坐标图上作出项目经济评价指标的临界曲线（如NPV＝0，IRR＝ic等），求出变量因素的变化曲线与临界曲线的交点 交点处的横坐标表示该因素允许变化的最大幅度， 即项目由盈到亏的极限变化值。 第三节 概率分析 一、投资方案经济效果的概率描述 1、经济效果的期望值 2、经济效果的标准差 3、经济效果的离散系数 二、投资方案的概率分析 9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。*** 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。**** 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。***** 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。**** 13、志不立，天下无可成之事。***** 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。**** 15、会当凌绝顶，一览众山小。***** 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。*** 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。**** 谢谢观看 THE END * 不确定性分析 影响工程经济效果的各种因素（如价格、利率等）的未来变化带有不确定性； 测算各数据时缺乏足够的信息或测算方法上的误差，导致经济效果评价指标值带有不确定性。 不确定性评价方法 前述的方法均属于确定性分析 在经济环境比较确定的情况下较为适用。 变动着的未来经济环境往往具有不确定性。 影响工程方案经济效果的各种因素(比如各种价格)的未来变化带有不确定性； 指测算工程方案现金流量时各种数据(比如投资额、产量)由于缺乏足够的信息或测算方法上的误差，使得方案经济效果评价指标值带有不确定性。 不确定性的直接后果 使方案经济效果的实际值与评价值相偏离，从而按评价值做出的经济决策带有风险。 不确定性评价 主要分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以及方案本身对不确定性的承受能力。 计算分析不确定因素的假想变动，对技术经济效果评价的影响程度，以预测项目可能承担的风险，确保项目在财务经济上的可靠性。 不确定性分析的方法： 1. 盈亏平衡分析——只适用于财务评价 计算 估计值 实际值 产量Q 单价P 投资K 经营成本C 出入 可同时用于财务评价和国民经济评价 （标准） 评价 结论 行 否 基础数据 （波动） 指标 （波动） 2. 敏感性分析 3. 概 率 分 析 第一节 盈亏平衡分析法－－量、本、利分析 产品的产量、成本和企业所获得的利润 进行的一项综合分析。目的是掌握企业投产后的盈亏界线（找出盈利到亏损的临界点），确定合理的产量，正确规划生产发展水平及风险的大小。 通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施风险大小。 临界点被称为盈亏平衡点(BEP)。 产量、成本、利润的关系 线性关系－－线性盈亏平衡分析模型 可变成本和销售收入随着产量增加，而成比例增加，表现为线性变化。 非线性关系－－非线性盈亏平衡分析模型 成本的划分－－按其是否与产量有关 类别 固定成本CF 可变成本CV × Q 定义 不随产量变化而 变化的费用成本 随产量变化而变化的费用 （线性变化和非线性变化） 组成 固定资产折旧费 车 间 经 费 企业管理费等 原 材 料 费 燃 料 动 力 费 工 资 及 附 加 废品损失费等 线性盈亏平衡分析的基本假设 产量等于销售量Q 当年生产的产品当年销售出去； 产量变化，产品售价不变，P是常数 销售收入是销售量的线性函