2021年9月投资策略暨中报总结，压产全面铺开，产业链利润实现再分配.pdfVIP

Page 4 2021 年8 月板块及个股表现 8 月，多空信息博弈，钢价大幅震荡。一方面，随着多地陆续开始执行粗钢产 量平控政策，粗钢产量持续下降；另一方面，行业消费淡季，叠加暴雨、疫情 影响，消费疲软，市场对后期钢材需求分歧较大。叠加原料端价格影响，钢价 震荡，但钢铁企业盈利持续提升。8 月，随着钢铁企业中报的亮眼表现，申万 钢铁指数大幅上涨17.6%，跑赢上证综指 13.3 个百分点。普钢板块表现强于特 钢板块，申万普钢指数、申万特钢指数分别上涨20.0%、上涨 12.3%。 图1：8 月申万一级行业涨跌幅（% ） 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 资料来源: Wind ，国信证券经济研究所整理 从个股视角来看，中报业绩超市场预期个股涨幅相对更佳。8 月申万钢铁板块 中涨幅最大的三只标的分别为久立特材（60.8 ）、包钢股份 （31.9 ）、广大特材 （31.0 ）。 图2：8 月钢铁股涨跌幅（% ） 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 材 份 材 份 份 份 B 份 材 料 兴 份 铁 钢 份 山 份 铁 钢 铁 钢 份 份 份 光 道 管 泰 份 锈 钢 份 铁 份 铁 团 锈 板 特 股 特 股 股 股 钢 股 板 材 宏 股 钢 特 股 松 股 钢 特 钢 特 股 股 股 闽 管 铸 鑫 股 不 特 股 钢 股 钢 集 不 立 钢 大 钢 钢 钢 本 金 钢 兴 钢 钢 阳 信 钢 钢 钢 东 宁 一 顺 钢 钢 钢 钢 洲 兴 德 宝 进 大 钢 庆 钢 菱 发 钢 久 包 广 宝 杭 马 甬 本 永 酒 首 安 中 河 韶 南 山 西 八 抚 鞍 新 凌 三 金 新 盛 常 武 方 柳 重 沙 华 友 太 资料来源: Wind ，国信证券经济研究所整理 我们前期发布的钢铁行业 8 月投资策略《理性看待政策变动，行业盈利景气可 持续》中分析认为随着对于粗钢产量的有效管控，相对利好钢材端供需关系， 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 利空铁矿石端，有利于产业链利润的再分配，钢厂盈利有望保持在理想水平， 短期有望迎来中报行情，建议关注宝