2021年下半年会降息吗.pdfVIP

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2021-09-14 发布于北京
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“7 ·30”政治局会议之后，宏观政策的重心转向稳增长，货币政策将增强自主性，应对国内经济可能面临的一定程度的下行压力，并维持流动性合理充裕。同时，在9 月7 日国务院新闻办公室举行的支持中小微企业发展国务院政策例行吹风会上，央行再次表示： “在货币政策考虑上以我为主，增强货币政策的自主性”。那么，接下来以我为主的货币政策会有降息出现吗？我们将从通胀、货币政策总体基调、绿色货币政策工具、降成本途径以及海外仍有掣肘等方面对这个问题进行分析。 ▍通胀：总体压力不小，剪刀差仍大关于通胀，一方面，当前总体压力不小，PPI 同比仍在高位，CPI 环比有所反弹。今年以来 PPI 同比快速飙升，在5 月达到9%的高位后，已经连续3 个月维持在9%左右的水平，而7 月的PPI 环比仍有上行趋势，短期内PPI 预计仍将维持高位，不排除同比继续创新高的可能。CPI 方面，尽管CPI 同比有所回落，但其环比在7 月有较为明显的反弹，同时，核心CPI 同比则在持续走高。因此，当前总体通胀压力仍然不小，已经引起央行的关注，这在二季度货币政策执行报告多次提及通胀问题上也有所体现。图1：CPI 同比回落，但环比上升（%）图2 ：PPI 同比仍在高位，环比反弹（%，%） CPI:同比核心CPI:同比 CPI:环比 PPI:同比 PPI:环比（右轴） 1.4 10 1.8 1.2 9 1.6 1.0 8 1.4 0.8 7 1.2 0.6 6 1.0 0.4 5 0.8 0.2 4 0.0 3 0.6 -0.2 2 0.4 -0.4 1