初探“共同富裕”的发展与改革之路.pdfVIP

宏观研究 一．共同富裕，首先仍要寻求发展（增长） 虽然在新时期“共同富裕”的长期目标下，“效率”与“公平”，“增长”与“安全”的目标需要“再平 衡”，但是，共同富裕仍然包含了对增长速度一定的要求。而且，目前中国的很多问题，如 城乡收入差距，社会服务不足，金融风险的“灰犀牛”，局部房价负担过重等，仍需要在发 展中才能得以更顺利地化解。 “十四五”规划和 2035 年远景目标的建议（简称“建议”）中提出了2035 年“人均收入达到 中等发达国家水平”的远景目标。隐含 2021-2035 年的（美元计）年均实际人均 GDP 增 长为 4.7% （图表1）。虽然目前有关“共同富裕”远景的各项收入分配/社会服务的量化指标 仍在探讨和制定过程中，但是，建议中提出的2035 人均 GDP 翻倍、却是一个已经量化的 “硬指标”。也可以理解为，这个目标解释了“共同富裕”中的“富裕”部分。 达成这一目标并非全无挑战，从数学上看，有几点值得关注—— 1. 历史上看，人均 GDP 目标通常以美元计价。改革开放以来，中国两度设立了“人均 GDP 翻两番”的目标。第一次是 1995 年十四届五中全会提出，到 2000 年，在人口比 1980 年增长 3 亿左右的情况下，实现人均 GDP 比 1980 年翻两番的战略目标。第二 次则是在 2007 年中共十七大，提出了人均 GDP 到2020 年要比 2000 年翻两番，两 次目标都是按照基年美元计价。这就意味着，（人民币计价）的人均收入上涨和汇率 升值都可以推动实现这一目标，而人民币贬值可能加大达成目标的阻力。从长期购买 力平价的角度分析，中国相对实际增长/效率提升超越美国，才能支撑汇率持续升值。 考虑到这些制约因素，在之后的 15 年，中国实际 GDP 增长持续超过美国，更有利于 这一目标的顺利实现。 2. 假设一定幅度的汇率升值，中国可能仍需在“十四五”期间将实际增长保持在 5.5%左 右，隐含 2022-25 的平均增长在 4.8% 以上。数学上看，假设中国增长速度超过美国 趋势水平（2-3%），且 2021-2035 美元计的实际 GDP 增长要保持在 4.7%或更高的 速度。同时，考虑到资本存量增速将“回归”常态及劳动力人口可能下降，潜在增长率 可能每年下 0.3 个百分点左右（具体分析请见第二部分）。这么看，假设人民币每年 升值 1 个百分点左右、在 2021-2035 横跨的三个 5 年计划，平均增长率分别保持在 5.5%左右、4 %左右，2.5 %左右可能较为合理。实际上，“十四五”期间 GDP 的增长 目标也的确设定在 5.5%左右。受益于去年疫情的低基数，“十四五”开局良好，实际 GDP 增长可能达到8-9%之间。如此推断，2022-2025 年仍需维持4.8% 以上的增速， 方能完成十四五期间的增长目标。拉长看，2020-2035 年的平均潜在增长率仍应保持 在4%左右，方能支持人均收入目标的