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我国股票市场有效性分析论文 摘要：股票市场具有优化配置社会资源,提高资金融通效率,准确揭示价格信息,反应宏观经济态势等功能,是宏观经济的晴雨表。随着中国经济的高速发展，股票市场也正在蓬勃发展，有越来越多的人加入到股民的队伍中。为了使股民对中国股票市场有更深入的了解，采用ARMA模型对中国股票市场的有效性进行实证分析。 关键词：有效性；ARMA模型；实证分析 1引言 随着生活水平的不断提高，人们已经逐渐有了新的理财观念，不再单一的把资金存在银行，而是积极主动地投资于股票、房地产、基金等理财产品中，享受国家高速经济增长带来的利益。由于股票市场的高风险，使许多保守的投资者望而止步，不敢越雷池半步。那么股票市场是不是完全不可以预测的呢？许多学者对股票市场的可预测性进行了分析。 按照法码1965年在《股票市场的价格行为》一文中的定义,如果证券价格充分反映了可得的信息,证券价格总是代表其内在价值的最佳估计,则该证券市场是有效的。法码将有效市场分为3种类型:价格已反映所有包括过去的价格,交易量和短期利率等历史信息的，为弱式有效;所有关于公司发展前景的包括过去价格、公司财务报告、管理质量、资产负债表构成、专利数量和会计规范等公开信息都在股票价格中得到反映的，为半强式有效市场;以及价格不仅反映了关于公司的所有公开信息,而且反映了只有少数内幕