东阿阿胶公司深度分析教学文案.pdfVIP

东阿阿胶（ 1）--财务分析 其实财务报表很简单 第一 只用小学算术 第二只需要看几个关键指标 第三 只需要分析那些业务相当简单， 报 表也相当简单的公司 刘建位 你必须了解财务学， 并且要懂得其微妙之处， 它是企业与外界交流的语言， 一种完美无瑕 的语言，如果你愿意花时间去学习它 — 学习如何分析财务报表， 你就能够独立选择投资目标。 巴菲特 反应有持续竞争优势的财务指标 净资产收益率 5 年平均 15.73% 20% 毛利率 5 年平均 51.12% 40% 净利率 5 年平均 15.37% 20% 销售费用 +管理费用占毛利润的比例（ 3 年平均） 58.1% 30% 利息费用 3 年平均 负财务费用 15% 净利润增长速度 5 年平均 26.72% 净利润增长速度（图表） 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 系列1 10.00% 0.00% 2005 2006 2007 2008 2009 -10.00% -20.00% 折旧费用占毛利润比例 3 年平均 1.72% 10% 资产负债率 5 年平均 20.6% 现金 / 总负债 3 年平均 195% 固定资产占总资产比例 3 年平均 14.6% 应收账款 /营业收入 3 年平均 5.86% (其他公司数据 ) 债务股权比率 3 年平均 29.08% 80% 净利润 /长期负债 3 年平均 21 倍 1 资本支出 /净利润 3 年平均 28.1% 25% 东阿阿胶（ 2 ）-- 保健品子行业状况 东阿阿胶中医药行业作为医药行业的子行业，有医药行业的绝大部分特点，也有其个性， 中医药作为中国的传统文化的一部分， 有独特的理论体系， 因为其毒副作用小， 有天然的保 健性质，服用保健品的人群容易养成定时服药习惯，有一定粘性，在保健领域中更受欢迎， 其独特的传统底蕴也使其有区别于化学药物的竞争优势。 近年，保健品同样受国外市场冲击， 很多国外营养品开始映入我们的眼睑。 一 行业竞争 ( 一） 行业竞争的不利因素 1 竞争对手： 保健品类似于中药企业， 行业集中度非常低， 规模以上生产企业占总体企业