第3章资金的时间价值与等值计算.pptxVIP

第3章 资金的时间价值与等值计算;实例 投入一样，总收益也相同，但收益的时间不同。 收益一样，总投入也相同，但投入的时间不同。; 将资金作为某项投资，由于资金的运动（流通 生产 流通）可得到一定的收益或利润，即资金增了值，资金在这段时间内所产生的增值，就是资金的时间价值。如果放弃资金的使用权利，相当于失去收益的机会，也就相当于付出了一定的代价，在一定时期内的这种代价，就是资金的时间价值。 ;（二） 资金时间价值的度量;（二） 资金时间价值的度量;（二） 资金时间价值的度量;单利;复利;（1）复利是把上期末的本利和作为本期的本金，再投入到资金流通过程中去继续增值，即本期计息的本金是上期末的本利和，也就是通常所讲的“利生利”，它克服了单利计息的缺点，可以完全反映资金的时间价值。 （2）复利计算的基本公式F=P(1+i)n 复利计算中常用现金流量表示符号作如下定义： P——现值；i——利率；n ——计息周期 F——终值；A——等值（年金）；;利息的计算;例3－1 某开发项目贷款1000万元，年利率6％，合同规定四年后偿还，问四年末应还贷款本利和为多少？; 从上表可知，复利计息较单利计息增加利息1262.5－1240=22.5万元，增加率为22.5 ／240＝9.4% 结论： 1. 单利法仅计算本金的利息，不考虑利息再产生利息，未能充分考虑资金时间价值。 2. 复利法不仅本金计息，而且先期累计利息也逐期计息，充分反映了资金的时间价值。 因此，复利计息比单利计息能够充分反映资金的时间价值，更加符合经济运行规律。采用复利计息，可使人们增强时间观念，重视时间效用，节约和合理使用资金，降低开发成本。今后计算如不加以特殊声明，均是采用复利计息。;2、名义利率与实际利率;例：甲向乙借了2000元，规定年利率12％，按月计息，一年后的本利和是多少？;结论 在复利公式计算中，一般每年计息一次，即计息周期一般为一年，但实际工作中有时会按半年一次、每季一次甚至每月一次计算。复利计息的频率不同，其计算结果不同。;年名义利率为12％，不同计息期的实际利率;（4）名义利率与实际利率 一般??说，金融机构习惯以年为期限表示利率，即公布的利率都是年利率。通常年利率都是指名义利率。当计息期以年为单位时，年利率指的就是实际利率；当计息期以小于年的半年、季度或月为单位时，年利率指的就是名义利率，实际利率需要通过计算求出。在进行技术经济分析时，每年计算利息次数不同的名义利率，相互之间没有可比性，应预先将它们转化为年的实际利率后才能进行比较。 ;;例：某地向世界银行贷款100万美元，年利率为10％，试用间断计息法和连续计息法分别计算5年后的本利和。 解：用间断复利计算： F=P(1+i)n =100×（1+10％）5＝161.05（万） 用连续复利计息计算： 利率：i=er-1 F=P(1+i)n=P(1+ er-1)n=Pern =100×e 0.1×5＝164.887（万）; 若银行一年活期年利率为r，那么储户存10万元的人民币，一年到期后结算额为10×(1＋r)万元。如果银行允许储户在一年内可任意次结算，在不计利息税的情况下，若每三月结算一次，由于复利，储户存的10万元一年后可得 万元，显然这比一年结算一次要多，因为多次结算增加了复利。结算越频繁，获利越大。现在我们已进入电子商务时代，允许储户随时存款或取款，如果一个储户连续不断存款取款，结算本息的频率趋于无穷大，每次结算后将本息全部存入银行，这意味着银行要不断地向储户支付利息，称为连续复利问题。连续复利会造成总结算额无限增大吗？随着结算次数的无限增加，一年后该储户是否会成为百万富翁？;在同一投资系统中，处于不同时刻数额不同的两笔或两笔以上的相关资金，按照一定的利率和计息方式，折算到某一相同时刻所得到的资金数额是相等的，则称这两笔或多笔资金是“等值”的。 ;资金等值;利用等值的概念，可以把在不同时点发生的资金换算成同一时点的金额，然后进行比较。把将来某一时点的金额换算成与现在时点相等值的金额，这一换算过程称为“折现”。未来时点上的资金折现到现在时点的资金的价值称为“现值”。现值即资金的现在瞬时价值。同样，与现值等价的未来某时点的资金价值称为未来值或终值。 ;资金等值;1 、现金流量;2 现金流量图;;二、现金流量与现金流量图;现金流量与现金流量图;三、资金等值计算公式;几个概念;几个概念;1、 整付型资金等值;（1）整付终值计算公式;某银行现借出100万元，年利率为10%，借期8年，若考虑一次收回本利，8年后银行将收回多少款