2020年基金管理行业专题研究报告.pdf

目 录 1. 国内基金管理业进化史是一部后起之秀的快速成长史 4 2. 从“混乱”到“规范”，行业监管不断完善 5 2.1 资管新规时代来临，基金业迎来全新生态 5 2.2 对外开放全面加速，行业国际化色彩渐浓 5 3. 多业态构建产业格局，公募基金迸发新生机 5 3.1 基金管理公司：广度不断扩展，格局几近完整 6 3.1.1 私募基金管理机构：监管制度日益完备助力良性发展6 3.1.2 公募基金管理机构：入局者不断增多，行业发展机遇与挑战并存8 3.2 基金托管机构与基金服务机构：“左膀右臂”保驾护航10 3.3 基金销售机构：行业未来竞争主战场 11 3.4 基金投资顾问：完善产业链条，让基金更接地气 12 4. 见贤思齐，以美国为鉴看我国公募基金发展空间 13 4.1 个人投资者比例高，交易活跃度高 13 4.2 产品线日益丰富，但结构仍待调整 14 4.3 投资专业化逐步显现，超额收益增加 16 5. 立足当下、展望未来，我国基金管理业仍大有可为 17 5.1 资金来源“机构化”，居民财富正加速向基金转移17 5.2 货币基金或跌下“神坛”，资产配置选择不断丰富18 5.3 黑天鹅事件凸显线上渠道优势 19 5.4 多重因素推动行业格局革新 19 5.4.1 马太效应加剧，行业向头部化集中19 5.4.2 外资、银行双双入局，冲击之下仍存机遇20 5.4.3 技术革新促进形成行业新生态20 6. 风险提示21 相关报告汇总22 插图目录 图1： 中国基金业发展历程4 图2： 中国基金业参与主体6 图3： 中国基金管理机构分类6 图4： 按类别分私募基金管理人数量变化情况（单位：家） 7 图5： 截至 2019 年12 月私募基金管理人管理基金规模分布情况8 图6： 中国公募基金行业集中度情况（2010-2019） 9 图7： 易方达基金产品结构10 图8 ： 易方达基金总资产净净值（2015-2019） 10 图9： 各渠道基金（认）申购占比（2008-2018） 11 图10： 三大基金代销机构年销售规模比较 12 图11： 2008-2018 全球开放式基金净资产规模（万亿美元） 13 图12： 2012-2018 中国与美国开放式基金规模（万亿美元）13 图13： 2018 年美国基金市场投资者结构 14 图14： 2018 年中国基金市场投资者结构 14 图15： 基金份额、报告期申购份额与报告期赎回份额（2012-2019）（万亿份）14 图16： 基金分类资产净值（2010-2019） 15 图17： 2018 年中美基金产品结构对比 15 图18： 股票型基金指数业绩走势（2010-2019）17 图19： 混合型基金指数业绩走势（2010-2019）17 图20： 债券型基金指数业绩走势（2010-2019）17 图21： 我国基金行业规模及增速（2015/12-2023E）18 图22： 货币基金和权益类基金占比（2015-2019）19 图23： 2019 年末 ETF 管理费对比20 表格目录 表 1： 我国基金业监管发展三阶段5 表 2： 市场主动偏股型回报率前列基金对比 10 表 3： 已获得投资顾问资格机构12 表 4： 2010 年-2019 年基金指数与市场指数收益率对比 16 1.国内基金管理业进化史是一部后起之秀的快速成长史 主流观点认为，基金业19世纪60年代起源于英国，20世纪20年代进入美国，并得到了迅速发展，一百多 年来在全世界范围开枝散叶，成为与银行、证券、保险并驾齐驱的现代金融体系四大支柱之一。而我国基金 管理业起步较晚，