利率市场化、金融脱媒与实体经济发展曹远征.pptxVIP

0;;;3;人民币利率市场化改革的目标;5;6;7;;中国经济已持续下滑七个季度;中国经济增长的基础性因素已发生变化;中国经济增长进入新阶段;新阶段金融需求的新变化;金融脱媒开始出现;规模超越股市;中国债券市场托管量结构（按券种）;中国债券市场托管量结构（按市场）;2013年1月最新数据显示，信用债总托管量已经达到7.7万亿，而国债和金融债分别为7.8万亿和9万亿;信用债存量结构;债券持仓结构;体量快速增长;金融脱媒的含义;22;23;24;;26;27;28;29;;31;32;33;34;35;36;未来债券市场发展前景;信用债体量膨胀迅速，已经成为规模膨胀最为迅速的类型;债券收益率（介于GDP名义增速和通胀率之间）未来数年都将持续下行 债券持有成本：利率市场化将导致融资成本不断提高 结论：债市投资难度加大，人傻钱多的时代正在过去;信用利差扩大，信用分析日趋重要;;城投债的由来;2012年城投债发展迅猛 ;城投债存在的问题;;城投债分析要素 ;市政债可能成为解决地方债务的重要途径;48